Depuis le lancement des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin aux États-Unis, le bitcoin est devenu plus vulnérable aux volatilités importantes le week-end, selon Kaiko Research.
Dans un rapport du 12 août, les analystes crypto de Kaiko ont noté que la liquidité de Bitcoin est devenue plus concentrée pendant les jours de semaine, en particulier sur les marchés BTC/US dollar.
Ils ont observé que la volatilité du trading le week-end a généralement diminué depuis 2021 et ont précédemment rapporté que les volumes de trading du bitcoin le week-end avaient chuté en raison de l'augmentation de l'activité des institutions et des ETF.
Mais le fait que le trading de bitcoins se fassent de plus en plus en semaine « accroît le risque de fluctuations de prix marquées pendant le week-end en période de stress sur le marché », a écrit Kaiko.
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Lors de la dernière vente massive de bitcoin (BTC) le 5 août, lorsque le prix est tombé sous les 50 000 dollars, Kaiko a observé une « fragmentation de la liquidité » sur les marchés crypto. Cette fragmentation a entraîné des écarts de prix entre les différents exchanges, surtout sur ceux qui sont plus petits et moins liquides.
Ils ont noté que lors de la liquidation, le bitcoin a fluctué de 14 % entre la clôture du marché américain le vendredi 2 août et sa réouverture le lundi 5 août, « comme lors des grandes liquidations depuis 2020 ».
« Contrairement aux marchés traditionnels qui ferment le week-end, les marchés crypto fonctionnent 24h/24 et 7j/7. Cela entraîne des ventes qui commencent un vendredi et aggravent l’incertitude du week-end, amplifiant les impacts sur les prix. »
Par ailleurs, Kaiko a déclaré qu'un ordre de vente de 100 000 dollars de bitcoins au cours de la liquidation du 5 août aurait entraîné un slippage de prix important en fonction de l’exchange et la paire de trading.
La paire Bitcoin/yen de Zaif a vu un slippage allant jusqu’à 5,53 %, tandis que la paire BTC/euro de KuCoin a atteint près de 5,5 %. En revanche, les paires stables de dollars américains sur BitMEX et Binance.US ont connu un slippage allant jusqu’à 4 % ce jour-là.
Les 11 ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont attiré 17,3 milliards de dollars d'entrées nettes depuis janvier et détiennent actuellement environ 4,7 % de l'offre de bitcoins, ce qui leur confère une emprise raisonnable sur la liquidité de l'actif crypto.