L'Argentine est aux prises avec l'hyperinflation depuis plusieurs décennies en raison de l'échec des politiques qui ont conduit à des déficits budgétaires. À mesure que le temps passe, la probabilité que l'Argentine - qui compte 47 millions d'habitants - soit confrontée à un effondrement total de sa monnaie se fait de plus en plus forte. Mais quelles sont les perspectives d'une adoption accrue du bitcoin (BTC), compte tenu de ses excellents résultats lorsqu'il est évalué dans la monnaie locale, le peso argentin ?
Tout au long de son histoire, le gouvernement argentin a souvent eu recours au gonflement de la masse monétaire par le biais de dépôts bancaires ou d'obligations d'État. Plus précisément, la masse monétaire agrégée M1 de l'Argentine - comprenant la monnaie, les dépôts à vue et les autres dépôts vérifiables - a bondi de 2 810 milliards de pesos en juillet 2019 à un chiffre stupéfiant de 10 660 milliards de pesos, ce qui représente une augmentation de 277 % en trois ans.
Qu'est-il arrivé au prix du bitcoin en pesos argentins ?
Le prix du bitcoin sur les exchanges nationaux a grimpé à 19,6 millions de pesos argentins, contre 14,2 millions lorsque le BTC a atteint son plus haut niveau historique en dollars américains en novembre 2021. Cela signifie qu'en dépit d'une chute de 61,5 % par rapport à 69 000 dollars, les investisseurs argentins ont tout de même réussi à accumuler des gains de 38 % lorsqu'ils sont mesurés dans la monnaie locale.
Cependant, on peut obtenir un résultat différent en consultant Google ou CoinMarketCap pour connaître le prix du bitcoin en pesos. La réponse à cette divergence réside dans le taux de change officiel du peso argentin, qui est plus complexe que ce à quoi la plupart des investisseurs sont habitués.
Tout d'abord, il y a le taux officiel, connu sous le nom de "dollar BNA", fixé par la banque centrale argentine et utilisé pour toutes les transactions gouvernementales, ainsi que pour les importations et les exportations.
Observez comment le prix du bitcoin en pesos argentins, tel qu'il est effectivement échangé sur les exchanges de cryptomonnaies, est presque deux fois plus élevé que le prix théorique de Google.
Ce prix théorique est calculé en multipliant le prix du BTC sur les exchanges nord-américains en dollars américains par le taux officiel du peso argentin fourni par le gouvernement local. Ce phénomène n'est pas propre aux cryptomonnaies ; il affecte également d'autres actifs internationaux très liquides, tels que les actions, l'or et les contrats à terme sur le pétrole.
En renforçant artificiellement le taux officiel en faveur du peso argentin, le gouvernement vise à stabiliser l'économie, à réduire la fuite des capitaux et à freiner les opérations spéculatives en rendant plus coûteux l'achat de devises étrangères et le stockage de richesses en dollars américains. Cette mesure peut également augmenter le coût des importations tout en stimulant les exportations, dans le but d'améliorer la balance commerciale.
À lire également : Le bitcoin s'envole en Argentine avec la victoire de Javier Milei aux primaires présidentielles
Cependant, la manipulation du taux de change officiel, comme dans le cas de l'Argentine, contribue en fin de compte à l'inflation et entrave la croissance économique. Tout d'abord, elle incite à l'existence d'un marché non officiel et non enregistré, connu sous le nom de "dollar bleu", qui favorise également les activités illégales, nuit à la transparence financière et décourage les investissements étrangers.
Cela conduit à des taux de change variables, en fonction du marché sur lequel la transaction a lieu et de l'implication ou non du gouvernement et des banques officielles.
Le bitcoin est-il une réserve de valeur fiable pour les investisseurs argentins ?
Selon les prix de change de Bitso en pesos argentins, le bitcoin a gagné 150 % au cours des deux années qui se sont achevées le 21 septembre, passant de 7,84 millions de pesos à 16,6 millions de pesos. Toutefois, le taux d'inflation officiel cumulé au cours de cette période a dépassé 300 %, ce qui ne permet pas d'affirmer que le bitcoin a été une réserve de valeur fiable.
En outre, ceux qui ont opté pour le dollar américain, que ce soit sous sa forme traditionnelle ou en stablecoins, ont vu leurs avoirs augmenter de 297 % au cours de la même période, ce qui correspond effectivement au taux d'inflation. Cette analyse compare exclusivement la période de deux ans entre septembre 2021 et septembre 2023.
Sur une note positive, les investisseurs ont eu l'occasion de découvrir les avantages de l'autodétention et de la rareté, étant donné que la monnaie locale a été décimée par son offre qui ne cesse de gonfler.
Au final, pour les Argentins, tant que le dollar américain maintiendra son pouvoir d'achat en suivant l'inflation locale, il y a peu de place pour que le bitcoin devienne la réserve de valeur privilégiée.
Cet article a été rédigé à des fins d'information générale et ne doit pas être considéré comme un conseil juridique ou d'investissement. Les points de vue, pensées et opinions exprimés ici n'engagent que l'auteur et ne reflètent ni ne représentent nécessairement ceux de Cointelegraph.