Le bitcoin (BTC) a montré sa force le 22 mars, affichant un gain de 5 % et testant la résistance de 43 000 $. Ce mouvement a permis de liquider pour plus de 150 millions de dollars de positions courtes à effet de levier, celles qui parient sur une baisse du prix en utilisant des contrats à terme.

Certains analystes de Twitter attribuent l'amélioration du prix à Do Kwon, le cofondateur de Terra. Au cours d'une récente conversation sur Twitter Spaces avec l'analyste Udi Wertheimer, M. Kwon a révélé son intention de soutenir le stablecoin TerraUSD avec des bitcoins.

Le cofondateur de Terra a déclaré que "le montant actuel dont nous disposons pour acheter des bitcoins est d'environ 3 milliards de dollars et nous allons l'augmenter", ce qui a provoqué l'agitation des marchés le 21 mars lorsque certains observateurs ont attribué à Kwon une transaction de 125 millions de dollars sur Tether (USDT). 

Les traders sur marge sont toujours à la hausse

Le trading sur marge permet aux investisseurs d'emprunter des cryptomonnaies afin de démultiplier leur position de trading, augmentant ainsi les rendements. Par exemple, on peut acheter des cryptomonnaies en empruntant du Tether et en augmentant son exposition.

En revanche, les emprunteurs de bitcoin ne peuvent que vendre à découvert la cryptomonnaie, car ils parient sur la baisse de son prix. Contrairement aux contrats à terme, l'équilibre entre les marges longues et courtes n'est pas toujours respecté.

Ratio de prêts sur marge OKEx USDT/BTC. Source : OKEx

Le graphique ci-dessus montre que les traders ont emprunté davantage de BTC récemment, puisque le ratio est passé de 15 le 20 mars à 7,5 actuellement. Même si les données restent haussières car l'indicateur favorise l'emprunt de stablecoins, il a atteint le niveau le plus bas depuis le 9 mars. Considérant que les traders crypto sont généralement haussiers, un ratio de prêt de marge inférieur à 3 est jugé défavorable. Ainsi, le niveau actuel reste positif, juste moins confiant qu'il y a deux jours.

Les marchés d'options n'ont pas bougé récemment

Il est actuellement quelque peu difficile de discerner une direction sur le marché. Néanmoins, l'asymétrie delta de 25 % est un signe révélateur lorsque les bureaux d'arbitrage et les teneurs de marché surfacturent la protection à la hausse ou à la baisse. L'asymétrie delta de 25% compare des options d'achat (call) et de vente (put) similaires. L'indicateur devient positif lorsque la peur domine, car la prime des options de vente de protection est plus élevée que celle des options d'achat à risque similaire.

L'indicateur de skew dépassera 8 % si les traders craignent un effondrement du prix du bitcoin. D'autre part, l'excitation généralisée reflète un skew négatif de 8 %.

 Les options bitcoin à 30 jours présentent un skew delta de 25 % : Source : Laevitas.ch

Comme indiqué ci-dessus, nous avons quitté le mode "peur" de 8 % le 9 mars et sommes entrés dans une zone neutre depuis lors. Pourtant, le rallye de 5% de mardi n'a pas été suffisant pour faire passer le skew des options dans une zone neutre à haussière.

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Malgré l'indicateur peu positif des options sur le bitcoin, ces bureaux d'arbitrage et ces teneurs de marché seront contraints d'inverser les positions baissières dès que le prix dépassera 45 000 dollars et changera la tendance actuelle.

Le taux de prêt de marge d'OKX a montré que les traders professionnels réduisaient leurs paris haussiers après une hausse de 13 % du prix du BTC en 10 jours, de sorte que les données dérivées fournissent un point de vue légèrement baissier. Pour cette raison, s'attendre à une pompe au-dessus de 43 000 $ en ce moment semble un peu trop optimiste.

Les points de vue et opinions exprimés ici sont uniquement ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Cointelegraph. Tout investissement et toute opération de trading comportent des risques. Vous devez effectuer vos propres recherches avant de prendre une décision.