La semaine dernière, le bitcoin (BTC) a atteint un nouveau sommet historique pour ce qui est du hashrate, mais les avis sont partagés quant à savoir si la tendance à la hausse peut se poursuivre.
Dans un débat sur Twitter le 21 mars, Preston Pysh, hôte de The Investor’s Podcast, a examiné les changements de comportement dans la mesure du hashrate du bitcoin à la recherche de signes d’une nouvelle « accalmie » de celui-ci.
Questions sur l’« accalmie » du hashrate après des sommets records
Le bitcoin a surmonté des obstacles considérables au cours de l’année écoulée pour voir la puissance de traitement consacrée au mining, le hashrate, atteindre le chiffre géant de 222 exahashes par seconde (EH/s) ce mois-ci, selon les estimations de la ressource de surveillance MiningPoolStats.
Tout d’abord, la Chine a provoqué un exode massif des mineurs, puis la répression des centres de minage au Kazakhstan cette année a semé la panique au niveau des opérations de mining.
Néanmoins, une reprise complète s’est produite à ces deux occasions, renforçant l’idée que tant qu’il existe au moins une juridiction « amicale » pour les mineurs, le minage reviendra plus fort que jamais.
Les rubans utilisent deux moyennes mobiles simples (SMA) du hashrate pour évaluer la solidité des mineurs et ont été utilisés pour conclure que les prix sont proches de leur point le plus bas sur la base de cette solidité.
Les mineurs ont un coût d’équilibre pour produire chaque bitcoin, et lorsque le prix au comptant est inférieur à ce coût, ils risquent de commencer à « capituler » ou à cesser leurs activités en raison d’un manque de rentabilité. Cela a pour effet de réduire la performance du prix, et un ajustement de la difficulté du réseau Bitcoin est nécessaire pour réduire en masse les coûts de production des mineurs.
En termes de rubans du hashrate, lorsque la SMA de 30 jours passe sous la SMA de 60 jours, cela suggère qu’un événement de capitulation, du moins suffisamment important pour être mesuré, s’est produit.
« Une moyenne mobile simple de 1 et 2 mois du hashrate du bitcoin peut être utilisée pour identifier les creux du marché, la capitulation des mineurs et, encore mieux, les moments idéaux pour acheter du bitcoin », expliquait Charles Edwards, PDG du gestionnaire d’actifs Capriole, qui a créé cette métrique, dans un billet de blog en 2019.
« Lorsque la SMA d’un mois du hashrate croise la SMA de deux mois du hashrate, la capitulation des mineurs est généralement terminée, et la reprise a commencé. »
Cette fois, les événements au Kazakhstan auraient pu former le déclencheur d’un événement de capitulation, qui a néanmoins déjà été effacé en termes de croissance du hashrate.
« Les marges sont toujours très saines. Le coût de production est de l’ordre de 30 %. Le coût de l’électricité (de fonctionnement) est inférieur à 20 », a répondu Edwards à Pysh, faisant référence à une théorie de Joe Burnett, analyste de Blockware.
« Je pense que le raisonnement de Burnett concernant le Kazakhstan est le plus logique. Donc peut-être une petite capitulation (à condition d’une force macro/marché plus large). »
La difficulté est prête à atteindre des sommets
Il n’y a pas que le hashrate : La difficulté de mining connaît également une série de victoires qui semble devoir reprendre ce mois-ci après sa propre brève consolidation.
En tant que principal indicateur des fondamentaux du bitcoin, la difficulté devrait augmenter d’environ 4,66 % lors du prochain réajustement automatique dans huit jours.
Les deux derniers réajustements ont été négatifs, mais de justesse, ce qui signifie que l’augmentation à venir enverra la difficulté vers de nouveaux sommets historiques de 28,73 trillions.
Graphique de la moyenne mobile à 7 jours de la difficulté du bitcoin. Source : Blockchain