Le bitcoin (BTC) pourrait être en train de toucher le fond après avoir gagné 25 %, selon plusieurs signaux du marché.
Le prix du BTC a augmenté d'environ 25 % après avoir chuté à environ 17 500 $ le 18 juin. Le retracement à la hausse est intervenu après une correction de 75 % par rapport au sommet de 69 000 dollars atteint en novembre 2021.
La reprise semble toutefois modeste et comporte des risques de poursuite baissière en raison des vents contraires macroéconomiques dominants (hausse des taux, inflation, etc.) et de l'effondrement de nombreuses sociétés de cryptomonnaie très en vue comme Three Arrows Capital, Terra et d'autres.
Mais certains indicateurs largement suivis peignent un scénario différent, suggérant que les perspectives de baisse du bitcoin à partir des niveaux de prix actuels sont minimes.
Ce grand rebond « survendu »
Le premier signe du creux macroéconomique du bitcoin provient de son indice de force relative (RSI) hebdomadaire.
Notamment, le RSI hebdomadaire du BTC est devenu « survendu » après avoir chuté sous 30 au cours de la semaine du 13 juin. C'est la première fois que le RSI glisse dans la région de survente depuis décembre 2018. Fait intéressant, le bitcoin avait mis fin à son rallye de marché baissier au cours de ce même mois et avait rallié plus de 340 % au cours des six mois suivants pour atteindre 14 000 $.
Dans un autre cas, le RSI hebdomadaire du bitcoin a chuté vers 30 (sinon en dessous) au cours de la semaine commençant le 9 mars 2020. Cela a également coïncidé avec le fait que le prix du BTC a atteint un niveau inférieur à 4 000 $, avant de remonter à 69 000 $ d'ici novembre 2021, comme indiqué ci-dessous.
Le prix du bitcoin a rebondi de manière similaire depuis le 18 juin, ouvrant la porte à une répétition potentielle de son histoire de rallyes paraboliques après un signal RSI « survendu ».
Le bitcoin NUPL passe au-dessus de zéro
L'indicateur des pertes et profits nets non réalisés (net unrealized profit and loss ou NUPL) est un autre signe d'un creux macroéconomique potentiel pour le bitcoin.
Le NUPL est la différence entre la capitalisation boursière et la capitalisation réalisée, divisée par la capitalisation boursière. Il est représenté sous la forme d'un ratio, où une valeur supérieure à zéro signifie que les investisseurs réalisent des bénéfices. Plus le chiffre est élevé, plus les investisseurs réalisent des bénéfices.
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Le 21 juillet, le Bitcoin NUPL est passé au-dessus de zéro lorsque le prix a oscillé autour de 22 000 dollars. Historiquement, un tel retournement a été suivi de reprises majeures du prix du BTC. Le graphique ci-dessous en est la preuve.
Rentabilité du mining
Le troisième signe de la formation d'un macro-fond par le bitcoin provient d'un autre indicateur on-chain appelé le multiple de Puell.
Le multiple de Puell examine la rentabilité du mining et son impact sur les prix du marché. L'indicateur le fait en mesurant un ratio entre l'émission quotidienne de pièces (en USD) et la moyenne mobile sur 365 jours de l'émission quotidienne de pièces (en USD).
Une valeur élevée du multiple de Puell indique que la rentabilité du mining est élevée par rapport à la moyenne annuelle, ce qui suggère que les mineurs liquideraient leur trésorerie en bitcoins pour maximiser leurs revenus. Par conséquent, un multiple de Puell élevé est connu pour coïncider avec des sommets macroéconomiques.
Inversement, un multiple de Puell inférieur signifie que la rentabilité actuelle des mineurs est inférieure à la moyenne annuelle.
Ainsi, les plateformes dont les revenus issus du mining de Bitcoin sont au seuil de rentabilité ou inférieurs à zéro risquent de fermer, cédant des parts de marché à des mineurs plus compétitifs. L'éviction des mineurs les plus faibles du réseau Bitcoin a historiquement réduit la pression de vente.
Il est intéressant de noter que la valeur du multiple de Puell au 25 juillet se trouve dans la boîte verte et est similaire aux niveaux observés lors du krach de mars 2020, ainsi qu'aux creux de prix de 2018 et 2015.
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