Jeudi, le président des États-Unis Donald Trump a signé un ordre exécutif ouvrant la voie aux Américains pour inclure des cryptomonnaies et d’autres actifs alternatifs dans leurs comptes de retraite 401(k) et autres plans à cotisations définies. Ce changement de politique alimente à la fois l’optimisme et la prudence dans l’industrie crypto.
L’ordre exécutif demande au Département du Travail de réévaluer les restrictions appliquées aux actifs alternatifs — tels que les cryptomonnaies, le capital-investissement et l’immobilier — dans les 401(k) et autres plans à cotisations définies.
Au premier trimestre 2025, les actifs de retraite aux États-Unis s’élevaient à 43400 milliards de dollars, selon l’Investment Company Institute et la Réserve fédérale. Les plans à cotisations définies, dont 8,7 billions en 401(k), représentaient plus de 12 billions de dollars.
Avec des milliards de dollars susceptibles d’affluer vers la crypto, les acteurs du marché n’ont pas tardé à réagir à cette annonce.
Une demande régulière qui pourrait transformer le marché des cryptos
Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, estime que cette mesure pourrait changer la dynamique des marchés crypto en instaurant une « demande lente, régulière et constante » grâce aux contributions aux plans de retraite. « Résultat : des rendements plus élevés et une volatilité réduite », a-t-il ajouté.
Hougan souligne également que, pour certains investisseurs, la crypto a toute sa place dans les 401(k). « C’est la classe d’actifs la plus performante au monde sur la dernière décennie, et elle est bien positionnée pour la décennie à venir. »
Pour Ji Hun Kim, PDG du Crypto Council for Innovation (CCI), cette décision confirme la place des actifs numériques dans le système financier américain. « Les Américains devraient avoir la liberté et la possibilité d’inclure ces investissements dans leurs plans de retraite », a-t-il déclaré.
Kim a ajouté que le CCI saluait l’engagement de l’administration à mettre en place des règles claires pour faire des États-Unis la « capitale mondiale de la crypto ».
Abdul Rafay Gadit, cofondateur de la plateforme blockchain ZIGChain, spécialisée dans la conformité, estime que cet ordre exécutif contribuera à bâtir l’infrastructure nécessaire pour soutenir les véhicules d’investissement tokenisés à grande échelle.
« C’est important car cela s’inscrit dans un contexte plus large de clarification réglementaire, porté par la direction de la SEC sous la présidence d’Atkins », explique Gadit. « On commence à voir émerger un cadre unifié. »
L’impact dépendra de sa mise en œuvre
Michael Heinrich, cofondateur et PDG de 0G Labs, qualifie cette décision de « tournant » dans l’intégration de la crypto au système financier. Mais il avertit : cette évolution pourrait avoir des effets très différents selon la manière dont elle sera appliquée.
« Bien exécutée, elle pourrait libérer des milliers de milliards de dollars de capitaux de retraite pour le bitcoin et d’autres actifs conformes », estime-t-il. « Mal gérée, elle pourrait provoquer un retour de bâton politique et financier. »
Heinrich insiste sur l’importance des détails : quels tokens seront éligibles ? Comment sera assurée la conservation ? Quelles protections seront mises en place ?
Pour Joshua Krüger, responsable du développement à la dEURO Association, le principal bénéficiaire à court terme sera probablement le bitcoin (BTC), en raison de son adoption institutionnelle la plus forte. Il prédit qu’il sera le premier à être intégré dans des produits de retraite réglementés.
« Des gestionnaires d’actifs comme BlackRock, Fidelity ou Franklin Templeton sont déjà prêts avec des offres adaptées », note-t-il.
Il ajoute que les altcoins et projets crypto plus modestes ne profiteront sans doute qu’à moyen terme, une fois qu’ils disposeront de structures solides : produits réglementés, normes fiables et plus grande confiance des institutions.
Arthur Breitman, cofondateur de Tezos, partage l’idée que l’ampleur du marché américain de la retraite pourrait servir de précédent pour légitimer la crypto. Mais il alerte aussi sur les risques potentiels.
S’il est favorable à offrir plus de choix aux épargnants, il craint que certains ne fassent de mauvais choix d’allocation.
« Les actifs privés peuvent compenser leur illiquidité par des rendements plus élevés, ce qui correspond bien à l’horizon de long terme d’un compte de retraite », explique-t-il.
« Cependant, en pratique, cela fonctionne rarement : frais élevés, prix difficiles à évaluer et manipulations de gestion pour masquer la volatilité sont des problèmes fréquents. »
Peter Schiff estime que la mesure pourrait aggraver les problèmes
Tous n’ont pas accueilli la nouvelle positivement. Peter Schiff, défenseur de l’or et critique notoire du Bitcoin, estime que cette décision aggravera le déficit déjà préoccupant de l’épargne retraite aux États-Unis.
« La plupart des Américains ont épargné bien moins que nécessaire pour espérer prendre leur retraite », a-t-il écrit sur X. « En leur permettant de miser ce peu d’économies sur le bitcoin et autres cryptos dans leurs 401(k), Trump vient d’aggraver ce problème. »
