Tether, l'opérateur du plus grand stablecoin adossé au dollar américain, est confiant dans sa relation avec le gouvernement américain, en partie grâce à ses importantes détentions de dette américaine qui servent de garantie à son stablecoin USDt.
Alors que Tether approche de son 10e anniversaire, Cointelegraph a interrogé son PDG, Paolo Ardoino, sur les facteurs qui ont permis à l'entreprise de devenir un acteur majeur dans l'industrie des cryptomonnaies.
Au cours de cet entretien, Ardoino a salué la concurrence sur le marché des stablecoins, a souligné l'importance accordée par Tether aux pays en développement et a insisté sur les liens étroits de l'entreprise avec les États-Unis.
Une brève histoire de Tether USDt
L'USDt (USDT) de Tether a été lancé le 6 octobre 2014, initialement sous le nom de Realcoin, par Brock Pierce, directeur de la Fondation Bitcoin, Craig Sellars, ingénieur logiciel, et Reeve Collins, entrepreneur.
L'objectif était de créer un stablecoin maintenu à un ratio de 1:1 avec le dollar américain, offrant ainsi une stabilité sur le marché volatil des cryptomonnaies.
Trois ans après son lancement, la capitalisation boursière de l’USDT a atteint pour la première fois 1 milliard de dollars, et la valeur de ce stablecoin n’a cessé de croître depuis.
En juillet 2020, elle a dépassé les 10 milliards de dollars, enregistrant une hausse d'environ 900 % en environ trois ans. En mars 2024, elle a atteint un cap de 100 milliards de dollars de valeur de marché, laissant ses concurrents comme USD Coin (USDC) loin derrière.
Tether USDt par rapport à ses concurrents en valeur de marché de 2015 au 4 octobre 2024. Source : CoinGecko
Aujourd'hui, l'USDT a une capitalisation boursière de 120 milliards de dollars, et Tether est un acteur majeur de l'industrie, avec des profits dépassant ceux de BlackRock en 2023.
Ardoino estime que si Tether a connu une telle croissance, c'est parce que le modèle de l'USDT était simple et compréhensible pour le commun des mortels.
« Vous nous envoyez des dollars, nous vous envoyons la même quantité d'USDT. Vous renvoyez les tokens USDT et nous renvoyons les dollars. Ensuite, nous investissons les réserves dans des bons du Trésor et quelques autres actifs sûrs. C'est aussi simple que cela », explique Ardoino.
En faisant référence à des projets plus complexes comme les stablecoins algorithmiques, Ardoino a affirmé que l'industrie a souvent tendance à rendre les choses très complexes. « Seules les choses simples fonctionneront à long terme. Et c'est ce que nous avons fait par rapport à tout le monde », a-t-il ajouté.
Qu'est-ce que Tether a bien fait et mal fait depuis son lancement ?
En plus de la simplicité, Ardoino a souligné deux éléments clés qui ont permis à Tether de battre la concurrence de manière significative.
Tout d'abord, Tether est resté concentré sur les stablecoins au cours des 10 dernières années, sans se laisser distraire par des tendances telles que le boom des initial coin offering (ICO) en 2017 ou l'essor des tokens non fongibles en 2021.
« Ce que Tether a très bien fait, c'est d'inventer l'industrie des stablecoins et de rester très concentré sur l'utilisation la plus importante des stablecoins », a déclaré Ardoino.
Tether n'a jamais poussé l'utilisation de l'USDT dans la finance décentralisée, car l'entreprise s'est concentrée sur l'aide aux personnes qui « avaient le plus besoin d'un système de paiement alternatif », a expliqué le PDG.
Ardoino estime que la deuxième meilleure réalisation de Tether est d’avoir compris qui avait le plus besoin de l’USDT.
Paolo Ardoino, PDG de Tether. Source : Bloomberg
Selon le PDG, la plus grande demande de stablecoins ne vient pas des juridictions développées comme celles d'Europe ou des États-Unis, mais des pays en développement comme l'Argentine, la Turquie et le Vietnam, qui ont toujours besoin d'un accès au dollar.
« C'est ce que nous avons compris avant tout le monde. Que les gens veulent détenir ce dollar, non pas en espèces, mais sous forme numérique car c'est beaucoup plus pratique », a déclaré le PDG. Il a ajouté :
« Il n'y a aucun intérêt pour nous à concurrencer aux États-Unis et en Europe. Notre objectif doit être là où nous sommes le plus nécessaires. »
Cependant, il y a quelque chose que Tether aurait pu mieux faire, et cela concerne la manière dont l'entreprise a répondu aux critiques croissantes à mesure que l'USDT devenait l'un des plus grands stablecoins.
« Nous devions être plus fermes dans nos explications et plus transparents sur tout ce que nous faisions », a déclaré Ardoino, en faisant référence à une période entre 2017 et 2021.
Depuis 2021, Tether a activement réagi aux critiques. L'entreprise y a répondu individuellement et a prouvé que certains faits ne soutenaient pas certaines accusations.
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Ardoino a souligné que Tether encourage la concurrence sur le marché des stablecoins, car sans elle, il n’y aurait pas d’industrie des stablecoins. Il a ajouté qu'il devrait toujours y avoir au moins trois à six stablecoins fonctionnant très bien dans le monde.
Relations entre Tether et le gouvernement américain
Bien que Tether se concentre davantage sur les pays en développement, l'entreprise n'a pas négligé ses liens avec les États-Unis. Selon Ardoino, Tether entretient une « très bonne relation » avec le gouvernement américain, bien meilleure que celle de ses concurrents, en raison de ses efforts de conformité avec les autorités locales.
« Tether est le seul stablecoin qui a intégré le Federal Bureau of Investigation et le Secret Service des États-Unis », a déclaré le PDG de Tether, en mentionnant que l'entreprise travaille également avec 180 agences de maintien de l'ordre dans 45 pays.
Tether se positionne également comme un bon ami des États-Unis car elle détient environ 98 milliards de dollars en bons du Trésor américains, ce qui en fait l'un des plus grands détenteurs de dette américaine au monde.
Principaux détenteurs étrangers de titres du Trésor américain en avril 2024. Source : Statista
« Je pense que Tether est le meilleur ami du gouvernement américain parce que nous détenons plus de titres du Trésor américain que l'Allemagne, bien plus que tout autre concurrent ou toute autre institution financière dans le monde », a déclaré Ardoino. Il a ajouté :
« Nous sommes heureux de décentraliser la propriété de la dette américaine, rendant les États-Unis beaucoup plus résilients. »