Alors que le cours du bitcoin (BTC) se maintient aux alentours de 70 000 $, investisseurs et analystes débattent des catalyseurs spécifiques susceptibles de propulser les marchés à la hausse. Le fondateur et PDG de CryptoQuant, Ki Young Ju, a récemment expliqué que, bien que l'offre de stablecoins continue de croître, ce volume supplémentaire n'est pas suffisant pour créer une liquidité significative à l'achat et faire monter le prix du bitcoin.
Le fondateur de CryptoQuant a présenté le ratio actuel de réserves de bitcoin par rapport aux stablecoins sur les exchanges, une mesure qui indique qu'il y a environ six fois plus de BTC détenus sur ces plateformes que de stablecoins.
Selon Ju, les réserves de stablecoins représentaient une valeur de 30 milliards de dollars en septembre 2021. Actuellement, la capitalisation totale du marché des stablecoins avoisine les 166 milliards de dollars. Cependant, seuls 21 % de ces stablecoins sont conservés sur les exchanges pour des activités de trading, loin des plus de 50 % observés en 2021.
Le PDG de CryptoQuant a soutenu que, bien que l'offre de stablecoins continue d'augmenter, ceux-ci sont actuellement utilisés principalement pour d'autres finalités que le trading dans le cycle de marché actuel.
Ratio BTC/Stablecoin. Source: Ki Young Ju
Stablecoins en tant que réserve de valeur
Ki Young Ju a noté la tendance croissante à utiliser les stablecoins comme réserve de valeur ou pour les envois de fonds. Selon Chainalysis, plus de 50 % du total des fonds envoyés au Venezuela, en Argentine, au Brésil, en Colombie et au Mexique en 2022-2023 étaient des stablecoins utilisés pour stocker de la valeur.
Cette tendance s'observe dans toutes les juridictions à forte inflation, notamment en Turquie, pays identifié par Chainalysis comme ayant la plus grande part d'achats de stablecoins par rapport au produit intérieur brut (PIB).
Les flux ETF et la liquidité en USD de Coinbase seront essentiels
Ju a conclu que la liquidité provenant des fonds négociés en bourse d'actifs numériques (ETF) et celle en dollars américains de Coinbase seraient « cruciales » pour soutenir les marchés dans les prochains mois.
Dean Skurka, PDG de WonderFi, a récemment fait des remarques similaires, notant que de forts flux d'ETF indiquaient un intérêt institutionnel solide et durable pour le bitcoin.
Skurka a soutenu que cet intérêt institutionnel fort, associé aux facteurs macroéconomiques des États-Unis et du Canada, serait un moteur positif pour cet actif décentralisé rare.