L'adoption des global stablecoins (GSC) présente des risques accrus et des défis réglementaires dans les marchés émergents et les économies en développement (EMDE), selon un nouveau rapport du Conseil de stabilité financière (CSF).
Le 23 juillet, le CSF a publié un rapport mettant en lumière l'instabilité financière et les risques macro-financiers associés à l'utilisation croissante des stablecoins adossés à des devises étrangères dans ces régions.
Risque de l'adoption des stablecoins
L'adoption des GSC, en particulier ceux adossés à des devises étrangères, augmente dans les EMDE en raison de facteurs tels que l'accès limité aux services bancaires traditionnels, les flux de remises élevés et la volatilité des monnaies locales.
Toutefois, cette tendance suscite l'inquiétude des régulateurs financiers, qui craignent que ces actifs numériques ne déstabilisent les systèmes financiers et ne pèsent sur les ressources fiscales.
« L'effondrement et le retrait de certains stablecoins depuis le début des turbulences sur le marché des actifs crypto en 2022 mettent en évidence la fragilité potentielle des stablecoins qui ne sont pas conçus et réglementés de manière adéquate ».
L'instabilité de ces monnaies numériques présente des risques importants pour les EMDE, où les capacités de réglementation et de surveillance sont souvent limitées.
Selon le rapport, l'adoption des SGC dans les pays en développement soulève plusieurs préoccupations majeures.
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Les préoccupations portent notamment sur les menaces pesant sur l'intégrité financière, le risque accru de financement illicite, les problèmes de confidentialité des données et les vulnérabilités en matière de cybersécurité, ainsi que sur la nécessité de renforcer la protection des consommateurs et des investisseurs.
En outre, les stablecoins peuvent perturber l'intégrité du marché, la stabilité fiscale et la stabilité macroéconomique globale.
Bien que ces risques soient mondiaux, les EMDE seraient confrontés à des défis particuliers qui amplifient les difficultés de mise en œuvre de mesures réglementaires efficaces.
Besoins des nations émergentes
Cependant, les arguments en faveur des stablecoins en tant qu'alternative aux monnaies fiduciaires locales dans les EMDE sont solides. Ils sont souvent renforcés par un accès bancaire limité, le besoin de services de transfert de fonds efficaces et le désir de se protéger contre l'instabilité de la monnaie locale.
Afin d'atténuer les défis que les stablecoins peuvent représenter pour ces régions du monde, le rapport recommande aux décideurs politiques et aux régulateurs d'établir des cadres réglementaires solides qui renforcent la coopération réglementaire transfrontalière, tout en développant la capacité locale à gérer et à superviser les activités des GSC afin de protéger la stabilité financière.
Statut actuel des stablecoins
Les stablecoins les plus en vue — Tether (USDT), USD Coin (USDC), Dai (DAI) et TrueUSD (TUSD) — sont principalement adossés au dollar américain.
Début juillet, Paxos, la plateforme internationale de blockchain et de tokenisation, a reçu l'approbation réglementaire complète de l'Autorité monétaire de Singapour (MAS) pour émettre son nouveau stablecoin adossé à l'or, Pax Gold (PAXG).
Le 24 juillet, Jingdong Coinlink Technology Hong Kong Limited, une filiale du groupe JD Technology, a révélé son intention d'émettre un stablecoin 1:1 lié au dollar de Hong Kong (HKD).
L'Union européenne a promulgué sa première série de lois sur les stablecoins le 30 juin.
En raison de ces lois, de nombreux exchanges crypto ont retiré certains stablecoins non conformes ou ont restreint les services pour les utilisateurs de l'Union européenne et de l'Espace économique européen (EEE).
Les exchanges crypto, notamment Uphold, Binance, Kraken et OKX, ont également commencé à retirer des stablecoins comme l'USDT. Bitstamp prévoit de retirer l'Euro Tether (EURT). Les experts ont commencé à spéculer qu'il pourrait y avoir un passage aux stablecoins adossés à l'euro si la demande augmente sur les marchés de l'UE.