Alors que la communauté crypto attend avec impatience l'approbation éventuelle d'un fonds négocié en bourse (ETF) au comptant sur le bitcoin (BTC) aux États-Unis, certains analystes avertissent que cela pourrait avoir des conséquences indésirables pour les exchanges de cryptomonnaies.

Plusieurs observateurs du secteur ont prédit qu'un ETF BTC au comptant pourrait commencer à être négocié au début de l'année 2024. Associé au halving du bitcoin prévu en avril, Adam Back, PDG de Blockstream, pense que cela pourrait propulser le BTC à 100 000 dollars.

Les partisans du bitcoin, comme Samson Mow, PDG de Jan3, ont déclaré que l'approbation d'un ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis pourrait même faire grimper le bitcoin jusqu'à 1 million de dollars dans les jours ou les semaines qui suivraient.

Mais les prévisions ne sont pas aussi optimistes pour les exchanges centralisés de cryptomonnaies, selon le président d'ETF Store, Nate Geraci, et l'analyste ETF de Bloomberg, Eric Balchunas.

Une fois approuvé, un éventuel ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis serait un carnage pour les exchanges de cryptomonnaies, a écrit M. Geraci sur X (anciennement Twitter) le 17 décembre.

Selon M. Geraci, les acheteurs et les vendeurs de l'ETF Bitcoin au comptant bénéficieront de l'exécution des transactions et des commissions institutionnelles sous-jacentes. D'autre part, les particuliers qui utilisent les exchanges de cryptomonnaies obtiendront « une exécution des transactions et des commissions au détail », a indiqué M. Geraci, soulignant que ces dernières devront être améliorées pour concurrencer un ETF Bitcoin au comptant.

Ce sera un bain de sang pour les exchanges de cryptomonnaies...
    - Nate Geraci (@NateGeraci) 18 décembre 2023

Eric Balchunas, analyste ETF chez Bloomberg, a souligné qu'un ETF Bitcoin au comptant devrait entraîner des frais de négociation de 0,01 %, ce qui correspond à la moyenne des frais de négociation d'un ETF.

En revanche, les frais de négociation sur des exchanges comme Coinbase atteignent 0,6 %, en fonction de la cryptomonnaie, de la taille de la transaction et des paires de négociation.

Une fois approuvés, les ETF Bitcoin au comptant créeront une concurrence accrue sur les prix dans le secteur des cryptomonnaies, ce qui permettra aux investisseurs de récupérer l'argent des exchanges qui dépensent des sommes colossales pour faire la publicité de leurs services lors d'événements tels que le Super Bowl, estime M. Balchunas.

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« Ce serait le dernier "Super Bowl Crypto" s'ils lançaient des ETF, parce que les ETF sont un secteur tellement fin et rude et que certains de ces exchanges de cryptomonnaies vendaient en quelque sorte du populisme en gagnant beaucoup d'argent sur leurs frais très élevés. », a-t-il déclaré dans une interview avec la journaliste Laura Shin en septembre 2023.

Historiquement, Coinbase a tiré la majeure partie de ses revenus des frais de transaction. En 2022, Coinbase a gagné 2,4 milliards de dollars en frais de transaction auprès d'investisseurs institutionnels et particuliers, ce qui représentait 77 % de son revenu net total de 3,1 milliards de dollars. L'entreprise s'efforce toutefois de réduire sa dépendance à l'égard des frais, en diversifiant activement les flux de revenus vers d'autres services générateurs de revenus, tels que les abonnements.