L’indice S&P 500 a connu, sur une courte période, une volatilité comparable à celle du bitcoin, à la suite de l’annonce du président Donald Trump, le 2 avril, d’une nouvelle salve de tarifs douaniers surnommée « Liberation Day ». Cette initiative a ravivé la panique sur les marchés traditionnels, déjà fragilisés par la guerre commerciale en cours.
L’analyste de Bloomberg, Eric Balchunas, a signalé sur X que la volatilité de l’indice S&P 500, mesurée par le graphique « SPY US Equity Hist Vol », avait atteint le niveau de 74 au début du mois d’avril. Un score supérieur à celui du bitcoin (BTC), estimé à 71 sur la même période.
Source: Eric Balchunas
Cette augmentation marque un écart important par rapport à la moyenne de volatilité à long terme du S&P 500, qui est inférieure à 20.
Pour le bitcoin, cependant, l'extrême volatilité est une caractéristique depuis la création de l'actif.
« Selon BlackRock, la volatilité du bitcoin reste élevée, puisqu'elle est respectivement 3,9 et 4,6 fois supérieure à celle de l'or et des actions mondiales.
Bien que la volatilité moyenne du bitcoin ait diminué au fil du temps, il a tendance à subir des fluctuations de prix beaucoup plus importantes que les actifs plus établis. Source: BlackRock
Les actions connaissent aujourd’hui une volatilité digne d’une crise, en raison de la guerre commerciale engagée par Trump. Celui-ci a menacé d’imposer des droits de douane allant de 10 % à 50 % sur les importations en provenance des principaux partenaires commerciaux des États-Unis. Certaines mesures ont été temporairement suspendues pour 90 jours, mais les droits de douane sur les importations chinoises ont été portés à au moins 145 %.
Cette instabilité touche aussi d'autres actifs, notamment les obligations d’État américaines, qui ont subi une forte vague de ventes cette semaine. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans enregistre sa plus forte hausse depuis 2001.
Malgré le « soulagement macroéconomique », le bitcoin reste sous pression
Les marchés boursiers américains ont connu un rallye historique le 9 avril après la pause tarifaire de Trump. Cependant, le « soulagement macro » ne s'est pas étendu au bitcoin ou à ses fonds négociés en bourse (ETF) de manière significative, ce qui est un signe que « la confiance institutionnelle reste prudente à court terme », ont déclaré les analystes de Bitfinex à Cointelegraph dans une note.
« Après les afflux record de janvier, la demande d'ETF s'est refroidie, plusieurs produits ayant enregistré des sorties nettes au cours des dernières semaines », ont déclaré les analystes. « Cela reflète l'hésitation des grands investisseurs qui attendent peut-être des points d'entrée plus favorables ou des directives réglementaires plus claires. »
Les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont connu six jours consécutifs de sorties de capitaux. Source: Farside
Malgré la performance décevante de bitcoin, Bitfinex a déclaré que le deuxième trimestre jusqu'à la fin de 2025 est potentiellement haussier pour la classe d'actifs dans son ensemble, car de « nouveaux récits s'installent », tels que l'accumulation souveraine et la croissance de la tokenisation des actifs du monde réel.
Le directeur des études de marché d'Unchained, Joe Burnett, a partagé un point de vue similaire, estimant que le bitcoin présente des caractéristiques plus attrayantes pour les investisseurs à long terme qui s'inquiètent de l'impact de la politique gouvernementale et du risque lié à la monnaie fiduciaire sur leurs portefeuilles.
Bien que le pic de volatilité du S&P 500 soit probablement de courte durée, Burnett a déclaré que ses récentes performances « remettent en question la croyance de longue date selon laquelle les marchés traditionnels sont plus sûrs, moins risqués ou plus stables ».
