La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis se montre ouverte à ce que les conseillers en investissement recourent aux sociétés de fiducie d’État pour conserver des actifs crypto.
Dans une lettre dite de « non-intervention », pratique rare pour l’agence, la division a précisé mardi qu’elle ne suggérerait pas de poursuites si les conseillers confiaient la garde des actifs crypto à des sociétés fiduciaires relevant d’un État.
Le cabinet d’avocats Simpson Thacher & Bartlett avait adressé une demande à la Division, cherchant à obtenir des garanties selon lesquelles les institutions financières enregistrées, comme les fonds de capital-risque, ne feraient pas l’objet de sanctions de la part du régulateur lorsqu’elles conservent des actifs crypto.
Il s’agit de la deuxième lettre de non-action émise par la SEC cette semaine, signe d’une approche moins interventionniste vis-à-vis de la crypto sous l’administration Trump, qui s’était engagée à assouplir la régulation pour attirer entreprises et projets aux États-Unis.
Une étape intermédiaire vers des changements plus larges
La lettre précise que les sociétés de fiducie d’État peuvent agir comme dépositaires, à condition de disposer de procédures protégeant les crypto-actifs et que les conseillers ainsi que les gestionnaires de fonds respectent certains critères, comme la diligence raisonnable et la justification de l’intérêt supérieur des clients.
Brian Daly, directeur de la Division de la gestion des investissements, a déclaré dans un communiqué partagé avec Cointelegraph que cette lettre constitue une « étape provisoire vers une modernisation à long terme de nos exigences en matière de conservation ».
« Cette mesure ouvre un plus large éventail d’options de conservation crypto, sous réserve de garanties importantes »
La SEC a indiqué dans son programme réglementaire qu’elle proposerait des amendements aux règles de conservation. Actuellement, la loi sur les sociétés d’investissement et la loi sur les conseillers en investissement exigent que les actifs clients soient détenus par une liste de dépositaires qualifiés, comme les banques.
Peirce et certains analystes soutiennent le changement
Hester Peirce, commissaire à la SEC, estime que cette orientation met fin au « jeu de devinettes » auquel les conseillers enregistrés et fonds réglementés étaient contraints lors du choix d’un dépositaire crypto, et qu’elle bénéficiera finalement aux clients et actionnaires.
Elle a précisé que la mesure couvre les actifs crypto détenus par des conseillers enregistrés ou les investissements en crypto d’un fonds réglementé soumis aux règles de conservation, y compris les titres tokenisés.
« Ce moment nous offre également l'occasion d'examiner si les exigences en matière de garde applicables aux conseillers enregistrés et aux fonds réglementés devraient être améliorées et modernisées, par exemple au moyen de règles fondées sur des principes. »
James Seyffart, analyste ETF chez Bloomberg, a salué la décision dans un message sur X, la qualifiant de « parfait exemple de clarté pour l’espace des actifs numériques », et de ce que l’industrie demandait depuis plusieurs années.
Le trader crypto connu sous le pseudonyme Marty Party s’est également dit favorable à la lettre de la SEC, prévoyant qu’elle entraînerait « beaucoup plus de dépositaires crypto », ce qui serait « une excellente nouvelle pour l’adoption des cryptos ».
La sénatrice du Wyoming Cynthia Lummis s’est dite « encouragée de voir la SEC reconnaître les sociétés fiduciaires agréées par les États comme dépositaires qualifiés d’actifs numériques ». Elle a rappelé que son État avait pris une décision similaire dès 2020, alors critiquée par la SEC sous l’ère Biden.
Crenshaw juge la lettre « préoccupante »
Caroline Crenshaw, seule commissaire démocrate de l’agence, a en revanche critiqué cette prise de position. Selon elle, toute modification d’un régime en vigueur doit passer par une procédure formelle de réglementation, assortie d’une consultation publique et d’une analyse économique.
Elle a ajouté que cette décision « creuse un trou préoccupant » dans les règles existantes et désavantage injustement les candidats cherchant une charte nationale auprès de l’Office of the Comptroller of the Currency (OCC) pour offrir des services de garde crypto.
« Avec la décision d’aujourd’hui, les sociétés fiduciaires d’État peuvent contourner tout le processus de demande auprès de l’OCC, auquel d’autres participent de manière consciencieuse », a-t-elle dénoncé avant de conclure :
« Le principe de base de nos lois et règles concernant la garde par les conseillers et sociétés d’investissement repose sur la confiance. Décider à qui confier la garde est une question cruciale, lourde d’enjeux. »