Strategy, la plus grande entreprise détentrice de bitcoins au monde, prévoit de lever près d'un milliard de dollars par le biais d'une offre d'actions afin de financer des achats supplémentaires de bitcoins.
Dirigée par Michael Saylor en tant que président exécutif, la société prévoit d’émettre 11 764 700 actions de la série A Perpetual Stride Preferred Stock, à un prix public de 85 dollars par action. Ces titres rapporteront un dividende fixe de 10 %.
Dans une annonce publiée le 6 juin, Strategy estime que le produit net de cette opération, après déduction des commissions et frais liés à l’offre, s’élèvera à environ 979,7 millions de dollars.
Ce capital servira à des « besoins généraux de l’entreprise, incluant l’acquisition de bitcoin et le financement du fonds de roulement », précise la société.
Avec cette opération, Strategy quadruple son objectif initial de 250 millions de dollars. Elle adopte aussi une nouvelle approche de financement, différente de ses précédentes émissions d’actions ordinaires ou d’obligations convertibles.
Les actions préférentielles perpétuelles de cette levée offriront aux investisseurs professionnels et institutionnels des dividendes non cumulatifs à hauteur de 10 % de la valeur nominale.
Au cours actuel du bitcoin (environ 103 800 $), cette levée pourrait permettre à Strategy d’acheter environ 9 633 BTC — un volume bien supérieur à sa dernière acquisition du 2 juin, où elle avait acheté 705 BTC pour 75,1 millions de dollars.
Une prime sur l’action MSTR qui explose selon VanEck
Toujours selon l’annonce, la prime sur le bitcoin détenu par Strategy a bondi à plus de 112 % par rapport au prix au comptant, selon une analyse du gestionnaire d’actifs VanEck.
« Nous calculons une prime de +112 % sur la valeur combinée des bitcoins détenus par MicroStrategy et de son activité logicielle, portée par les anticipations d’achats futurs de BTC, un cadre réglementaire favorable et la spéculation », écrit VanEck dans son rapport du 22 mai.
Markus Thielen, PDG de 10x Research, déclare au média Cointelegraph qu' « à chaque fois que MicroStrategy émet de nouvelles actions aux investisseurs particuliers — actions adossées à des bitcoins qui ne valent qu’une fraction du prix de l’action — l’entreprise empoche la différence et la présente comme un rendement bitcoin. »
Cette prime reste toutefois inférieure à celle de Metaplanet, un fonds d’investissement japonais dont l’action affichait une prime de 596 154 dollars le 27 mai. Ce chiffre implique que les actionnaires payent plus de cinq fois la valeur réelle du bitcoin détenu par l’entreprise.
D’après un rapport de 10x Research publié le 27 mai, les investisseurs qui ne tiennent pas compte de la valeur nette des actifs (NAV) de ces entreprises pourraient « largement surpayer leur exposition au bitcoin », sans pour autant bénéficier d’un effet de levier à la hausse.