Alors que des sénateurs américains s’apprêtent à étudier un projet de loi majeur sur la structure du marché crypto, les acteurs de l’industrie s’expriment sur des propositions qui pourraient déterminer si les détenteurs de stablecoins pourront percevoir des intérêts ou des récompenses.
D’après une version amendée du Digital Asset Market Clarity Act publiée lundi, le texte stipule qu’« un prestataire de services sur actifs numériques ne peut verser aucun type d’intérêt ou rendement [...] uniquement en lien avec la détention d’un stablecoin de paiement », interdisant ainsi toute rémunération passive similaire à un dépôt sur les soldes de stablecoins.
Cependant, le projet de loi n’exclut pas totalement les mécanismes de récompense structurés. Les rendements sur stablecoins resteraient autorisés dans certains cas, notamment dans le cadre de la « fourniture de liquidité ou de collatéral, ou la participation à la gouvernance, à la validation, au staking ou à l’écosystème ».
Ce nouvel amendement montre que les législateurs semblent à l’écoute des critiques réclamant plus de clarté sur les intérêts et récompenses liés aux stablecoins. Certaines organisations bancaires s’étaient déjà opposées à ces dispositifs dans le cadre du GENIUS Act, adopté en juillet.
Pour Nic Puckrin, cofondateur de Coin Bureau, les sénateurs cherchent un équilibre entre les attentes de l’industrie, qui réclame plus de souplesse sur les rendements, et l’opposition des banques, inquiètes d’une concurrence directe sur les dépôts.
« Le compromis du Sénat sur les rendements des stablecoins dans les amendements du projet de loi sur la structure du marché crypto montre clairement que les décideurs veulent préserver l’attractivité des stablecoins pour les utilisateurs finaux, tout en calmant les banques qui s’opposent fortement à ces récompenses », a déclaré Puckrin à Cointelegraph, avant d’ajouter à propos de l’avenir du texte :
« Quelle que soit l’issue, les stablecoins resteront en concurrence avec les dépôts bancaires. À moins qu’il n’y ait une interdiction totale des récompenses, rien ne pourra vraiment empêcher cela. Les banques vont devoir s’adapter à cette nouvelle réalité. »
Les membres du comité bancaire du Sénat doivent tenir une séance de markup du projet de loi ce jeudi, ce qui pourrait ouvrir la voie à un vote en séance plénière. Toutefois, le Senate Agriculture Committee a annoncé lundi qu’il ne se prononcerait sur sa propre version du texte qu’à la fin janvier.
« Si le projet échoue dans l’un ou l’autre des comités, la réforme de la structure du marché est probablement morte pour cette session », a averti Eli Cohen, directeur juridique chez Centrifuge, dans une déclaration à Cointelegraph. « Si le texte passe uniquement avec les voix républicaines, il restera du temps pour rallier des démocrates avant qu’une version unifiée ne soit soumise au vote du Sénat. »
Défi électoral, tensions autour de la DeFi et conflits d’intérêts
Il est important de préciser que les articles du projet liés aux stablecoins, bien que stratégiques pour de nombreuses entreprises et banques, ne sont pas les seuls points de blocage. En effet, deux sénateurs démocrates auraient également exigé que la CLARITY Act intègre des garde-fous pouvant permettre d’empêcher les responsables publics, y compris les présidents, de tirer profit d’investissements dans les entreprises crypto.
Des experts s’inquiètent également de l’impact des élections de mi-mandat, prévues en novembre, qui pourraient compromettre le soutien au texte. Le Washington Research Group de TD Cowen, pour sa part, estime que le projet a plus de chances d’être adopté en 2027, les démocrates évaluant les risques de perdre le Congrès au profit des républicains.
Pour ce qui est du président de la SEC, Paul Atkins, il a déclaré lundi qu’il s’attendait à ce que Trump signe la loi avant la fin 2026. Le projet, dans sa dernière version, prévoit un cadre réglementaire commun à la SEC et à la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) pour superviser les actifs numériques.
