La Reserve Bank of India (RBI) affirme dans son dernier rapport sur la stabilité financière, publié le 28 juin, que les stablecoins ont un fort potentiel de nuisance pour les marchés émergents et les économies en développement. Le rapport énumère six menaces que représentent les stablecoins.
La RBI a toujours critiqué les cryptomonnaies, mais elle s'est montrée particulièrement explicite sur les problèmes que posent les stablecoins « du point de vue des EMDE [marchés émergents et économies en développement] ». Elle a énuméré six problèmes spécifiques, même si :
« Le manque de données authentifiées et les lacunes inhérentes à l'écosystème des cryptomonnaies empêchent une évaluation correcte des risques pour la stabilité financière. »
Un stablecoin pourrait menacer un EMDE par le biais d'une substitution de monnaie, car ses actifs sous-jacents sont généralement libellés dans une monnaie étrangère librement convertible, selon le rapport. La "cryptoïsation" de l'économie qui pourrait résulter de l'adoption à grande échelle des stablecoins pourrait conduire à des asymétries de devises « dans les bilans des banques, des entreprises et des ménages ».
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— ET NOW (@ETNOWlive) June 28, 2023
Alerte info | Rapport sur la stabilité financière de la RBI : Le gouverneur Shaktikanta Das parle de l'importance de la technologie, des opportunités de croissance et de la coopération mondiale entre les régulateurs #RBIFinancialStabilityReport #RBI @RBI @DasShaktikanta pic.twitter.com/D5dwkYcjwn - ET NOW (@ETNOWlive) 28 juin 2023
Une banque centrale d'un EMDE pourrait rencontrer des problèmes pour fixer le taux d'intérêt national et les conditions de liquidité en raison de la présence de stablecoins dans l'économie, a poursuivi la RBI. En outre, les « caractéristiques décentralisées, sans frontières et pseudonymes des actifs crypto [...] en font des instruments potentiellement attrayants pour contourner les mesures de gestion des flux de capitaux ».
En présentant une alternative au système financier national, les stablecoins pourraient interférer avec la capacité des banques à mobiliser de l'argent et à créer des crédits en sapant l'évaluation du risque de crédit. Enfin, selon le rapport, les transactions peer-to-peer sont difficiles à suivre, ce qui pourrait accroître le potentiel de leur utilisation pour des actes répréhensibles.
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La RBI a profité de l'occasion pour réitérer son appel à une coordination mondiale. Elle a déclaré :
« Une approche coordonnée au niveau mondial est justifiée pour analyser les risques posés aux EMDE par rapport aux économies avancées. Dans ce contexte, sous la présidence indienne du G20, l'une des priorités est de créer un cadre pour la réglementation mondiale des actifs crypto non garantis, des stablecoins et de la DeFi. »
La RBI s'est montrée plus optimiste à l'égard des monnaies numériques des banques centrales (CBDC). Elle a lancé un projet pilote de roupie numérique de gros en novembre et un projet pilote de roupie numérique de détail en février. Elle a également signé un accord avec la Banque centrale des Émirats arabes unis en mars pour étudier un pont CBDC afin de faciliter le commerce et les envois de fonds.