L'année dernière a été riche en événements pour l'espace crypto. L'effondrement de l'écosystème Terra et de son stablecoin algorithmique TerraUSD (UST) a fait disparaître 50 milliards de dollars du marché en un clin d'œil. Et plus récemment, FTX, un exchange que beaucoup pensaient « trop grand pour faire faillite », s'est effondré. Les drames n'ont pas manqué dans ce secteur, qui a vu des entreprises et des projets de renom disparaître avec les fonds des investisseurs.

Compte tenu des événements de cette année, il est inévitable que le secteur fasse l'objet d'une attention sérieuse de la part des pouvoirs publics, dans toutes les grandes juridictions, et ce dans un délai de quelques mois à quelques années tout au plus, et non de plusieurs décennies. C'était assez clair pour la plupart des observateurs de l'industrie avant même la récente débâcle de FTX, et c'est maintenant devenu une évidence flagrante.

La question de savoir si cela est positif fait l'objet de nombreux débats dans le secteur. L'objectif de la réglementation financière est de protéger les utilisateurs finaux contre l'escroquerie et la tromperie des opérateurs financiers de toutes sortes, et de promouvoir la santé globale de l'économie. Et il est clair que les réglementations financières actuelles sont très variables dans leur efficacité à ces égards. En outre, le type de réglementation qui pourrait être mis en place et qui serait réellement bénéfique pour le secteur et ses clients n'est pas clair.

Peut-être qu'au lieu de réglementer, nous devrions concentrer nos efforts sur d'autres aspects afin de mettre de l'ordre dans la crypto. Voici trois avantages clés des agences de notation des cryptomonnaies, des organismes communautaires qui évaluent les projets, et la façon dont elles pourraient résoudre les problèmes liés aux cryptomonnaies.

Les agences de notation peuvent évoluer au rythme de la cryptomonnaie

L'espace crypto est en constante évolution et évolue rapidement. Entre novembre 2021 et novembre 2022, près de 2 000 nouvelles cryptomonnaies ont été créées, soit une augmentation de près de 25 % du nombre total de cryptomonnaies. De nouveaux tokens et projets font constamment leur apparition.

Si certains des projets qui apparaissent sont innovants et repoussent les limites de la technologie, les participants peuvent être confrontés à de nombreux dangers. L'éthique cypherpunk qui sous-tend les premières innovations crypto veut que l'espace soit anonyme. Cependant, lorsque vous mélangez cet anonymat avec un grand nombre de consommateurs relativement naïfs, cela crée un environnement magnifique pour la fraude, les escroqueries et les systèmes pyramidaux.

Cela pourrait être un problème pour les régulateurs, car la mise en œuvre d'une politique prend beaucoup de temps. Par exemple, il a fallu plus de deux ans pour rédiger et approuver le cadre des marchés des actifs crypto de l'Union européenne. Dans le temps qu'il faut pour examiner et mettre en œuvre des mesures de protection, l'espace sera déjà passé à de nouveaux dangers.

Les agences de notation des cryptomonnaies seraient l'antithèse de cela. Elles seraient à l'avant-garde du secteur. Elles pourraient fournir aux consommateurs une analyse relativement impartiale et ouverte d'esprit des algorithmes, des structures, des communautés, des risques et des récompenses sous-jacents à divers produits, à une vitesse rapide, proportionnelle au développement de ces nouveaux produits.

Terra a servi d'exemple pour illustrer comment cela pouvait fonctionner. Certains acteurs de l'espace savaient que Terra avait une tokenomics peu solide, ce qui a finalement conduit à sa chute. Ceux qui n'avaient pas de formation en finance quantitative et en tokenomics n'avaient pas la même compréhension. De plus, les régulateurs n'étaient même pas au courant de l'existence de Terra jusqu'à son effondrement ; ils ne pouvaient donc pas en protéger les investisseurs. Grâce à des organismes compétents et reconnus qui examinent les cryptomonnaies et les entreprises de l'espace, les investisseurs peuvent rapidement prendre conscience des problèmes sous-jacents des projets, et décider en connaissance de cause s'ils veulent prendre le risque.

Les mauvais acteurs peuvent être arrêtés avant qu'ils ne causent des problèmes

Si les réglementations sont mises en place pour dissuader les mauvais acteurs et protéger les gens, elles ne fonctionnent pas toujours. Et ce n'est pas seulement exclusif à la crypto. Il y aura toujours des projets contraires à la loi dans l'espace que les investisseurs doivent éviter.

C'est manifestement clair lorsque nous regardons FTX. L'exchange a promis de détenir les fonds des clients avec une réserve entièrement garantie. Cependant, lorsque le bilan de la société affiliée de FTX, Alameda Research, a été rendu public, il a été démontré que les deux sociétés avaient utilisé les fonds des investisseurs de manière illicite. Cela a poussé les utilisateurs de FTX à essayer de retirer leur argent. Cependant, comme FTX n'a pas couvert entièrement ses réserves, elle n'a pas pu rembourser les utilisateurs. Il s'agit d'une activité frauduleuse, et les réglementations actuellement en vigueur auraient dû dissuader FTX d'agir de la sorte, mais elles ne l'ont pas fait.

La mise en place d'agences de notation aurait pu empêcher cette catastrophe. Neuf mois avant la chute de FTX, des recherches ont été menées sur la plateforme, et des liens inquiétants entre elle et Alameda Research ont été découverts. Cependant, cette information n'a pas été largement diffusée et n'a jamais atteint la majorité des utilisateurs de FTX. Si des agences de notation avaient été en place, ces informations auraient pu être rendues plus accessibles au public, permettant aux utilisateurs de déposer leurs fonds dans des exchanges plus sûre.

Les agences de notation serviraient de garde-fou contre les activités illicites. Elles seraient des sources fiables et très précieuses d'informations approfondies sur la qualité de différents réseaux de blockchains, présentées à différents niveaux d'accessibilité et de détail. Elles serviraient également à réduire la généralisation grossière de la crypto qui est présente dans les médias, ainsi que la richesse de la désinformation disponible en ligne. Les agences de notation pourraient fournir aux investisseurs les informations nécessaires dont ils ont besoin pour éviter les mauvais acteurs.

Les agences de notation seraient créées par la crypto et pour la crypto

Le marché financier est actuellement configuré pour favoriser les institutions et les riches. Aux États-Unis, des lois interdisent aux citoyens ordinaires qui n'atteignent pas un seuil de richesse ou de revenu d'être des « investisseurs accrédités ».  Cela signifie que pour qu'une personne ordinaire puisse accéder au marché boursier, elle doit passer par un tiers, tel qu'une banque ou une société de courtage, qui facturent généralement des frais d'accès. Les investisseurs particuliers ont moins de liberté et d'accès au marché, et leurs bénéfices sont souvent reversés à d'autres parties.

La raison pour laquelle le marché est organisé de cette façon est discutable. Si l'objectif est de protéger les gens contre les transactions qui leur font perdre de l'argent, pourquoi ces mêmes personnes sont-elles autorisées à jouer toutes leurs économies dans les casinos ou à acheter des billets de loterie émis par l'État avec des probabilités de perte évidentes ? C'est presque comme si l'objectif du gouvernement était de bannir les personnes non fortunées de toute forme de jeu, où elles auraient la possibilité d'exercer leur perspicacité et leur jugement et d'avoir des chances de gagner.

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Sans une réflexion approfondie, cette configuration actuelle pourrait être reproduite dans la crypto. Les régulateurs financiers traditionnels peuvent imposer des politiques présentes sur le marché financier existant, comme le seuil de revenu susmentionné pour devenir un « investisseur accrédité ». Ces politiques arbitraires peuvent être mises en œuvre sous le couvert de la protection des personnes, mais pourraient au contraire simplement exclure les investisseurs particuliers de l'espace crypto.

Les agences de notation de cryptomonnaies, en revanche, seraient créées par des personnes appartenant au monde de la cryptomonnaie, en pensant aux petits investisseurs. L'objectif des agences de notation est de donner les meilleurs conseils possibles aux investisseurs, et pour ce faire, il faut une compréhension approfondie de l'espace. En outre, les agences de notation ne sont pas des agents d'exécution, mais simplement des guides. Les participants conserveraient les libertés dont ils disposent actuellement, mais avec une bien meilleure connaissance.

Les régulateurs ont tourné la tête vers les cryptomonnaies, et il est clair que de nouvelles politiques seront très bientôt mises en place. Cependant, elles seront probablement dépassées et inefficaces à leur arrivée. Si l'espace crypto veut s'améliorer, il doit agir, en mettant en place des agences de notation qui peuvent s'assurer que les mauvais acteurs sont mis en évidence et retirés de la communauté.

Ben Goertzel est le PDG et fondateur de SingularityNET et président de l'Artificial General Intelligence Society. Il a travaillé en tant que chercheur scientifique dans plusieurs organisations, notamment en tant que responsable scientifique chez Hanson Robotics, où il a participé au développement de Sophia. Auparavant, il a été directeur de recherche au Machine Intelligence Research Institute, directeur scientifique et président de la société de logiciels d'IA Novamente LLC et président de la Fondation OpenCog. Il est titulaire d'un doctorat en mathématiques de l'université de Temple.

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