Le dépôt de bilan récent du mineur de bitcoin (BTC) Core Scientific, malgré une offre de secours de 72 millions de dollars de la part des créanciers, a soulevé des questions sur la santé globale de la communauté de mining du bitcoin dans un marché baissier prolongé. Il s'avère que les mineurs publics de bitcoins doivent plus de 4 milliards de dollars de dettes, et ont besoin d'une restructuration immédiate pour sortir des niveaux d'endettement élevés insoutenables.
La communauté de mining du bitcoin a contracté des prêts massifs pendant le marché haussier de 2021, ce qui a eu un impact négatif sur leurs résultats pendant un marché baissier ultérieur. Les analyses de données sur les activités de mining du bitcoin effectuées par Hashrate Index montrent que les 10 principaux débiteurs de l'industrie de mining du bitcoin ont une dette cumulée de plus de 2,6 milliards de dollars.
Sociétés publiques de mining de bitcoins les plus endettées. Source : Hashrate Index
Core Scientific, le plus gros débiteur du lot, avec 1,3 milliard de dollars de dettes dans son bilan au 30 septembre, a récemment demandé la protection du chapitre 11 de la loi sur les faillites au Texas, en raison de la chute des revenus et des prix du bitcoin. Marathon, le deuxième débiteur le plus important, a 851 millions de dollars de dettes, principalement des notes convertibles. En conséquence, Marathon évite la faillite en permettant aux détenteurs de la dette de transformer les notes convertibles en actions.
La plupart des mineurs de bitcoins, y compris le troisième débiteur le plus important, Greenidge, font l'objet d'un processus de restructuration pour réduire leur dette. En tant qu'industrie, le ratio dette/fonds propres des sociétés publiques de mining de bitcoins révèle un risque élevé.
Comme le souligne Hashrate Index, un ratio dette/fonds propres de 2 ou plus est considéré comme risqué dans la plupart des secteurs. Le graphique ci-dessous montre les ratios de dettes sur fonds propres extrêmement élevés actuellement affichés par certains des principaux mineurs de bitcoins.
Sociétés publiques de mining de bitcoins ayant les ratios de dettes sur fonds propres les plus élevés. Source : Hashrate Index
Étant donné que plus de la moitié des 25 mineurs publics de bitcoins affichent des ratios d'endettement extrêmement élevés, le secteur du mining pourrait faire l'objet de restructurations et de dépôts de bilan, à moins que les haussiers ne fassent leur retour.
Si certaines entreprises peuvent fermer ou ralentir leurs activités pour réduire leur passif, cela aidera les mineurs durables à étendre leur empreinte en rachetant les équipements et les installations de la concurrence.
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Le 20 décembre, Greenidge a signé un accord de restructuration de la dette de 74 millions de dollars avec le NYDIG, une société fintech dédiée au bitcoin.
Comme le rapporte Cointelegraph, l'accord de NYDIG aboutirait à l'achat de mineurs dotés d'une capacité de mining d'environ 2,8 exahashes par seconde (EH/s). En échange, la société de mining verrait sa dette réduite de 57 à 68 millions de dollars.