Les fortes entrées dans le fonds négocié en bourse (ETF) ProShares Bitcoin Strategy (BITO) au cours des deux dernières semaines ont porté son exposition au bitcoin (BTC) à un nouveau record.
Pas de sorties de bitcoins malgré les risques de "renouvellement"
Le fonds, qui utilise des contrats à terme pour s'exposer aux fluctuations du cours du bitcoin, gérait un montant record de 28 450 BTC - d'une valeur d'environ 1,27 milliard de dollars au cours actuel - au 24 mars, contre près de 26 000 BTC un mois auparavant, selon les données officielles de ProShares.
Il est intéressant de noter que les flux entrants sont apparus dans les jours précédant le " renouvellement " des 3 846 contrats à terme de mars du BITO au cours de la semaine se terminant le 25 mars.
Pour récapituler, un renouvellement implique que les traders déplacent leurs contrats à terme à l'approche de leur expiration vers un contrat à plus longue échéance, afin de conserver la même position.
Les périodes de renouvellement de BITO suivent généralement une augmentation des sorties nettes de bitcoin, a noté Arcane Research dans son dernier rapport, tout en citant la dernière période de renouvellement en raison de l'incertitude du marché causée par le conflit entre la Russie et l'Ukraine.
Le 21 mars, il a également été témoin d'un afflux de 225 BTC dans ses coffres, juste au moment où BITO a fait passer ses 437 contrats de mars à avril. Cela a incité Arcane à signaler une demande institutionnelle croissante pour le fonds. Il a écrit dans son rapport :
"Les fortes entrées dans BITO suggèrent que l'appétit pour les bitcoins à travers les véhicules d'investissement traditionnels augmente."
BITO a été témoin d'afflux nets constants pour le reste de la semaine, selon d'autres données fournies par Glassnode.
Le bitcoin à 50 000 $ le mois prochain ?
L'augmentation des flux vers l'ETF ProShares Bitcoin a coïncidé avec un rallye sur le marché au comptant du BTC le 25 mars.
Le 25 mars, le bitcoin a encore grimpé de 2,5 % pour dépasser les 45 000 dollars, ses plus hauts niveaux depuis plus de trois semaines. Alexander Mamasidikov, cofondateur du service de portefeuille crypto MinePlex, a noté que le prix du BTC pourrait bondir à 50 000 dollars prochainement.
"La croissance observée dans l'ETF ProShares BTC, qui a atteint un nouveau sommet historique de 28 000 BTC, est la preuve que la clameur pour un produit de fonds négocié en bourse lié au bitcoin est soutenue par une demande active", a-t-il déclaré à Cointelegraph, ajoutant :
"Ces activités de tendance positive des prix ont eu un impact sur le BTC jusqu'à présent et une accumulation ou un investissement soutenu de la part des investisseurs particuliers et institutionnels est en passe de pousser l'actif à former un support solide au-dessus de 50 000 $ vers mi-avril."
Pas d'amour pour Grayscale ?
Il est intéressant de noter que les institutions ont préféré l'ETF ProShares Bitcoin à son rival Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), un fonds qui s'est négocié avec une décote de 25 % par rapport au BTC.
Le risque en choississant le GBTC plutôt que le BITO est que sa décote continue de croître, ce qui signifie que les investisseurs risquent de sous-performer le bitcoin au comptant, à un taux beaucoup plus élevé que le risque avec le BITO, qui se négocie environ 2 % de moins que les prix actuels du bitcoin.
Néanmoins, il y a encore une mince chance que le GBTC en ressorte gagnant. En effet, Grayscale Investments, la société d'investissement basée à New York qui soutient GBTC, a exprimé son intérêt à convertir le fonds fiduciaire en un ETF au comptant soutenu par le bitcoin. Si cela se produit, la décote de 25 % du GBTC devrait revenir à zéro.
"Acheter des actions BITO vous garantit une sous-performance du bitcoin", a déclaré Ryan Wilday, un analyste financier chevronné dans une analyse publiée en février, ajoutant :
"Et l'achat d'actions GBTC entraîne probablement une sous-performance similaire ou pire par rapport à BITO, avec une chance très mince de performance surélevée dans le cas où le GBTC se transforme en ETF au comptant."
Voir aussi : Un rabais record sur le GBTC pourrait provoquer une hausse du prix du bitcoin de 100 000 $
La Securities and Exchange Commission des États-Unis n'a jamais approuvé une demande d'ETF au comptant sur le bitcoin, estimant que le BTC est vulnérable à la manipulation des prix.
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