Cent onze jours se sont écoulés depuis que le bitcoin (BTC) a affiché une clôture au-dessus de 25 000 dollars, ce qui a conduit certains investisseurs à ne plus être sûrs que l'actif ait déjà trouvé un plancher confirmé. Pour l'instant, les marchés financiers mondiaux restent mal à l'aise en raison de la tension accrue en Ukraine après l'incident du gazoduc Nord Stream de cette semaine.
L'intervention d'urgence de la Banque d'Angleterre sur les marchés des obligations d'État, le 28 septembre, a également mis en lumière l'extrême fragilité des gestionnaires de fonds et des institutions financières à l'heure actuelle. Ce mouvement a marqué un changement radical par rapport à l'intention précédente de resserrer les économies à mesure que les pressions inflationnistes s'intensifiaient.
Actuellement, le S&P 500 est en passe de connaître un troisième trimestre négatif consécutif, une première depuis 2009. En outre, les analystes de Bank of America ont rétrogradé Apple à neutre, en raison de la décision du géant de la technologie de réduire la production d'iPhone à cause d'une « demande plus faible des consommateurs ». Enfin, selon Fortune, le marché immobilier a montré ses premiers signes de réversion après que les prix des logements aient diminué dans 77 % des zones métropolitaines des États-Unis.
Jetons un œil aux données sur les dérivés du bitcoin pour comprendre si la dégradation de l'économie mondiale a un impact sur les investisseurs en cryptomonnaie.
Les traders professionnels n'ont pas été enthousiasmés par le rallye à 20 000 $
Les traders de détail évitent généralement les contrats à terme trimestriels en raison de leur différence de prix par rapport aux marchés au comptant, mais ce sont les instruments préférés des traders professionnels car ils évitent la fluctuation des taux de financement qui se produit souvent dans un contrat à terme perpétuel.
La prime annualisée des contrats à terme à trois mois, comme le montre le graphique ci-dessus, devrait se négocier entre +4 % et +8 % sur des marchés sains pour couvrir les coûts et les risques associés. Le graphique ci-dessus montre que les traders de produits dérivés ont été neutres à baissiers au cours des 30 derniers jours, alors que la prime des contrats à terme sur le bitcoin est restée inférieure à 2 % pendant toute cette période.
Plus important encore, la mesure ne s'est pas améliorée après la reprise de 21 % du BTC entre le 7 et le 13 septembre, similaire au test de résistance de 20 000 $ échoué le 27 septembre. Ces données reflètent essentiellement la réticence des traders professionnels à ajouter des positions longues à effet de levier (haussières).
Il faut également analyser les marchés d'options sur le bitcoin pour exclure les externalités propres à l'instrument à terme. Par exemple, l'asymétrie du delta de 25 % est un signe révélateur lorsque les teneurs de marché et les bureaux d'arbitrage surfacturent la protection contre la hausse ou la baisse.
Dans les marchés baissiers, les investisseurs en options donnent plus de chances à une chute des prix, ce qui fait monter l'indicateur de skew au-dessus de 12 %. D'autre part, les marchés haussiers ont tendance à faire passer l'indicateur de skew en dessous de 12 %, ce qui signifie que les options de vente baissières sont décotées.
L'asymétrie du delta à 30 jours est supérieure au seuil de 12 % depuis le 21 septembre, ce qui indique que les opérateurs d'options sont moins enclins à offrir une protection contre la baisse. À titre de comparaison, entre le 10 et le 13 septembre, le risque associé était quelque peu équilibré, selon les options d'achat (achat) et de vente (vente), ce qui indique un sentiment neutre.
Le faible nombre de liquidations de contrats à terme confirme l'absence de surprise des opérateurs
Les indicateurs des contrats à terme et des options suggèrent que la chute du prix du bitcoin le 27 septembre était assez attendue malgré tout. Cela explique leur faible impact sur les liquidations. Malgré la correction de 9,2 % de 20 300 à 18 500 dollars, seulement 22 millions de dollars de contrats à terme ont été liquidés. Un effondrement similaire des prix le 19 septembre a entraîné un total de 97 millions de dollars de liquidations de contrats à terme à effet de levier.
D'un côté, il y a eu une attitude positive puisque le marché baissier de 111 jours n'a pas suffi à instiller la peur de la baisse chez les investisseurs en bitcoins, selon les mesures des produits dérivés. Cependant, les baissiers continuent d'avoir un contrôle sur le marché, étant donné que la prime des contrats à terme est proche de zéro. Si les traders avaient été confiants dans une baisse des prix, l'indicateur aurait été en backwardation.
Les points de vue et les opinions exprimés ici sont uniquement ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Cointelegraph.com. Tout investissement et toute opération de trading comportent des risques. Vous devez effectuer vos propres recherches avant de prendre une décision.