Les actifs réels tokenisés (RWA) ne relèvent plus d’un concept marginal : ils s’imposent désormais comme un cas d’usage majeur de la finance institutionnelle. Le crédit privé occupe une place centrale, alors que les investisseurs recherchent des rendements programmables.
C’est l’un des principaux enseignements du rapport de mi-année 2025 sur le marché des RWA publié par RedStone, en collaboration avec le protocole DeFi Gauntlet et la plateforme de données RWA.xyz.
Sans les stablecoins, le marché des RWA tokenisés a enregistré une croissance pouvant atteindre 380 % depuis 2022, atteignant une valorisation totale de 24 milliards de dollars.
Bien que le débat se soit largement focalisé sur la tokenisation des bons du Trésor – avec des acteurs comme BlackRock et Franklin Templeton qui ont rejoint le mouvement – le crédit privé représente désormais plus de la moitié du marché des RWA, atteignant 14 milliards de dollars, selon le rapport.
Le crédit privé, également appelé prêt direct dans les cercles d’investissement, offre aux investisseurs en RWA des rendements compris entre 8 % et 12 %, selon le rapport, qui cite notamment des produits comme le fonds ACRED d’Apollo.
Comme le souligne le gestionnaire d’actifs alternatifs FS Investments, les investisseurs se tournent depuis longtemps vers le crédit privé en raison de sa « prime de rendement » par rapport aux marchés du crédit public. D’après RedStone, la tokenisation améliore désormais la vitesse de règlement et la liquidité, tout en réduisant les barrières à l’entrée et en ouvrant la voie à une participation fractionnée — des atouts dont les marchés du crédit privé ont longtemps été dépourvus.
Ethereum reste la principale plateforme pour la tokenisation des actifs réels
Bien que sa domination ait été mise à mal ces dernières années par des blockchains plus rapides et plus évolutives, Ethereum reste le réseau de référence pour la tokenisation des actifs réels, selon RedStone. À la mi-2025, le réseau Ethereum hébergeait environ 7,5 milliards de dollars de valeur tokenisée répartis sur 335 produits, soit 59 % du marché total.
« Si la gouvernance décentralisée d’Ethereum a longtemps freiné son adoption par les institutions, le lancement d’Etherealize en janvier 2025 a marqué un tournant stratégique », indique le rapport, en référence à l’initiative marketing de la Fondation Ethereum visant à attirer davantage de participation institutionnelle on-chain.
Le rapport qualifie toutefois Solana de « concurrent haute performance », en raison de son rôle croissant dans le marché des bons du Trésor tokenisés.
En juin, Solana hébergeait environ 351 millions de dollars d’actifs tokenisés.
Aptos a également connu une progression notable dans le déploiement de RWA, avec 349 millions de dollars d’actifs tokenisés en juin. Fait marquant : Aptos a été le premier réseau non compatible avec l’Ethereum Virtual Machine à accueillir le fonds BUIDL de BlackRock.
Par ailleurs, Avalanche héberge désormais 188 millions de dollars d’actifs tokenisés, incluant le fonds tokenisé de KKR, tandis que le XRP Ledger s’impose comme un « nouvel entrant réglementé » avec 157 millions de dollars en RWA tokenisés, selon le rapport.