Les plateformes financières qui se précipitent pour intégrer des marchés prédictifs le font au prix d’un désengagement accéléré des utilisateurs, comparable à celui observé dans les casinos, affirme Santiago Roel Santos, fondateur et directeur général du fonds de capital-risque Inversion Capital.
Dans un billet de blog publié samedi, Santos explique que, s’il croit au principe même des marchés prédictifs, leur intégration dans des applications financières grand public comme Robinhood met en péril la création de valeur future. En cause : un risque accru de liquidation des comptes utilisateurs.
« Le problème des produits de type casino n’est pas que les utilisateurs perdent de l’argent. Le vrai problème, c’est qu’ils accélèrent le churn », explique-t-il.
« Plus vous restez longtemps dans un casino, plus la probabilité de liquidation augmente. Et une liquidation signifie que vous êtes totalement sorti du jeu. Un utilisateur perdu ne vaut plus rien. »
Robinhood a fortement intensifié son positionnement sur les marchés prédictifs tout au long de l’année 2025. De leur côté, les entreprises crypto Coinbase et Gemini s’apprêtent également à lancer des produits similaires, permettant de parier sur des événements comme le sport ou la politique.
Selon Santos, ces initiatives concentrent trop d’efforts sur un segment qui finit par nuire à l’usage principal de ces applications : fournir des services financiers simples et accessibles aux particuliers.
« Des plateformes comme Robinhood rencontrent le succès au départ parce qu’elles sont plus simples, plus accessibles et plus natives du numérique que les acteurs traditionnels », rappelle-t-il.
« Mais les utilisateurs vieillissent. Avec le temps, la véritable opportunité consiste à évoluer avec eux et à capter une part plus large de leur vie financière, plutôt que de maximiser les gains au moment du pic de spéculation », ajoute-t-il. « Si la durabilité compte, alors il faut optimiser la longévité. »
Les marchés prédictifs basés sur la blockchain ont connu une forte adoption lors des élections américaines de 2024. Robinhood avait d’ailleurs été l’un des premiers à se positionner dès le mois de mars, via un partenariat avec Kalshi.
Mercredi, l’exchange crypto Coinbase a annoncé l’intégration de marchés prédictifs dans le cadre de sa stratégie d’« application tout-en-un », là encore en partenariat avec Kalshi. Parallèlement, une entité affiliée à Gemini a obtenu une licence aux États-Unis pour proposer des contrats liés à des événements.
Pour Santos, même si les marchés prédictifs peuvent améliorer les résultats financiers à court terme, ils risquent à plus long terme de fragiliser les applications financières. Ces produits introduisent, selon lui, un niveau de risque susceptible de déstabiliser les utilisateurs.
« Les super-applications financières qui considèrent le churn comme un risque majeur construiront des positions plus défensives et obtiendront de meilleurs résultats sur le long terme », affirme-t-il, avant d’ajouter :
« Si j’étais aux commandes, je privilégierais des produits que les utilisateurs recherchent naturellement à mesure qu’ils mûrissent financièrement : cartes de crédit, assurances, solutions d’épargne. Ce sont des produits ennuyeux. Mais les données montrent que c’est précisément pour cela qu’ils fonctionnent. Ils sont directement liés à la gestion de la trésorerie des ménages. »
