Selon Mitchell Askew, analyste chez Blockware, le bitcoin (BTC) ne connaîtra plus les envolées spectaculaires ni les effondrements brutaux qui ont marqué ses cycles passés. L’introduction des ETF adossés au BTC aurait introduit une nouvelle ère de stabilité relative.
« Le graphique BTC/USD donne l’impression d’observer deux actifs totalement différents avant et après les ETF », écrit-il ce vendredi.
Le visuel qu’il partage montre une nette diminution de la volatilité depuis le lancement des premiers ETF Bitcoin aux États-Unis en janvier 2024. L’analyste ajoute :
« L’époque des bull markets explosifs et des bear markets catastrophiques est derrière nous. Le BTC se dirige vers un million de dollars dans les dix prochaines années, à travers des phases répétées de hausses modérées suivies de consolidations. Ce sera lent, ennuyeux, et cela fera fuir les touristes. »
Eric Balchunas, analyste senior chez Bloomberg spécialisé dans les ETF, estime que cette baisse de volatilité favorise l’adoption du bitcoin. Elle permettrait d’attirer des investisseurs institutionnels encore plus importants et donnerait une véritable chance au bitcoin de devenir une monnaie. Mais ce gain en stabilité a un prix, nuance-t-il : les spectaculaires bougies haussières — surnommées « God Candles » — appartiennent sans doute au passé.
L’impact des ETF Bitcoin sur les dynamiques de marché continue d’alimenter le débat parmi les analystes. Ces nouveaux produits d’investissement lient désormais plus étroitement la finance traditionnelle, les investisseurs institutionnels et les marchés d’actifs numériques.
Les ETF Bitcoin modifient les dynamiques du marché crypto
Les ETF Bitcoin canalisent les capitaux vers des véhicules d’investissement traditionnels qui, à ce jour, ne permettent pas le rachat en nature et conservent les fonds hors de la blockchain.
Ce « verrouillage » du capital empêche la rotation des investissements vers les altcoins — un phénomène auquel les investisseurs crypto étaient habitués lors des précédents cycles de marché.
En juillet, les flux nets cumulés vers les ETF Bitcoin ont franchi la barre des 50 milliards de dollars. Pourtant, cette affluence de capitaux vers le BTC ne s’est pas traduite par une augmentation de l’activité on-chain.
Les investisseurs particuliers se tournent de plus en plus vers les ETF Bitcoin, s’exposant au marché via des instruments financiers traditionnels gérés par des fonds ou des intermédiaires, plutôt qu’en détenant eux-mêmes du BTC.
Cette demande croissante pour des produits dérivés du bitcoin, comme celui de BlackRock, a permis au gestionnaire d’actifs de mettre la main sur 3 % de l’offre totale de BTC. Une concentration qui suscite des inquiétudes au sein de la communauté quant à la centralisation croissante du réseau.