Le gestionnaire d'actifs suisse Pando Asset est devenu un participant tardif inattendu dans la course aux fonds négociés en bourse (ETF) sur le prix au comptant du bitcoin (BTC) aux États-Unis.

Le même jour, le géant de l'investissement BlackRock a rencontré l'autorité de régulation des marchés financiers du pays pour lui présenter un modèle d'ETF actualisé sur la base des commentaires de l'agence.

Le 29 novembre, Pando a soumis à la Securities and Exchange Commission un formulaire S-1 - utilisé pour enregistrer les titres auprès de l'agence - pour le Pando Asset Spot Bitcoin Trust.

Comme d'autres ETF, ce fonds a pour objectif de suivre le cours du bitcoin avec le service de garde de l'exchange de cryptomonnaies Coinbase qui détiendra les bitcoins pour le compte du fonds.

Pando est le 13e soumissionnaire à vouloir faire approuver un ETF Bitcoin aux États-Unis et rejoint la course avec une douzaine d'autres soumissionnaires qui ont demandé l'approbation de la SEC, dont BlackRock, ARK Invest et Grayscale.

Dans un message posté sur X (Twitter) le 29 novembre, Eric Balchunas, analyste ETF chez Bloomberg, a déclaré qu'il avait « plus de questions que de réponses » au sujet de la demande de Pando, se demandant pourquoi elle était si tardive.

Plus de questions que de réponses : où étaient-ils au cours des trois derniers mois ? Pourquoi s'en préoccuper à ce stade ? S'ils font partie de l'équipe du 10 janvier, qu'est-ce que cela signifie pour le fair-play et même pour la société telle que nous la connaissons ? Et qu'est-ce que Pando ?
    - Eric Balchunas (@EricBalchunas) 29 novembre 2023

Balchunas s'est également inquiété des implications si l'ETF de Pando faisait partie de la « cohorte » de dépôts d'ETF Bitcoin qui devrait, selon lui, être approuvée le 10 janvier.

« Qu'est-ce que cela signifie pour le fair-play et même pour la société telle que nous la connaissons ? », a ajouté M. Balchunas.

M. Balchunas et son collègue James Seyffart, analyste ETF chez Bloomberg, ont misé sur le 10 janvier comme étant le jour où tous les ETF Bitcoin seraient approuvés en même temps, car c'est le jour où la SEC doit refuser ou approuver l'offre d'ARK Invest.

Cependant, Seyffart a dit à ses abonnés sur X qu'il doutait que l'ETF de Pando « soit prêt à partir le premier jour avec les autres mais qu'il y a déjà eu des choses plus incroyables qui se sont produites ».

BlackRock rencontre la SEC pour discuter de l'offre d'ETF

Entre-temps, la SEC a rencontré les dirigeants de BlackRock et d'Invesco le 28 novembre pour discuter de leurs offres d'ETF, selon les documents de l'agence.

BlackRock a présenté une révision de son modèle de rachat pour répondre aux préoccupations de la SEC lors d'une réunion antérieure concernant les impacts sur le bilan et les risques pour les courtiers-négociants américains traitant avec des entités crypto offshore.

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M. Balchunas a expliqué que la révision prévoit que l'entité offshore obtienne des bitcoins de Coinbase et paie à l'avance en espèces le courtier en valeurs mobilières enregistré aux États-Unis, qui ne peut pas gérer directement les bitcoins.

Voici le modèle initial et le modèle révisé. Il semble que la nouveauté soit l'étape 4, qui consiste pour l'entité offshore à obtenir des bitcoins de Coinbase et à les payer par avance en espèces au courtier en valeurs mobilières enregistré aux États-Unis (qui n'est pas autorisé à toucher des bitcoins). pic.twitter.com/bDgYAnufWA
- Eric Balchunas (@EricBalchunas) 29 novembre 2023

Eric Balchunas a expliqué dans une publication sur X du 17 novembre que les courtiers ne pouvaient pas négocier de bitcoins et que la SEC demandait aux ETF d'avoir des modèles de rachat qui « mettent à la charge des émetteurs des transactions en bitcoins et évitent aux courtiers d'avoir à utiliser des filiales non enregistrées ou des sociétés tierces pour traiter le BTC ».