La nécessité d'une réglementation est un thème commun dans les discussions sur les cryptomonnaies, et cette affirmation est souvent considérée comme évidente. Aujourd'hui, la société de services financiers New York Digital Investment Group (NYDIG) a fait quelques calculs pour le prouver. Dans une nouvelle étude, NYDIG quantifie l'effet de la réglementation sur le prix du bitcoin (BTC) dans le monde.

NYDIG a étudié les prix du bitcoin à intervalles réguliers, suite aux événements réglementaires affectant la taxation, la comptabilité et les paiements des actifs numériques, ainsi que les décisions sur la légalité des fournisseurs de services et des actifs numériques eux-mêmes. La recherche a porté sur les Amériques, l'Europe, la Chine et l'Asie à l'exception de la Chine, et s'est limitée à la période comprise entre le 30 septembre 2011 et le 31 mars 2022.

Le nombre d'événements réglementaires pris en compte dans l'étude varie entre 17 dans les Amériques et 10 en Chine. À l'exception de la Chine, des hausses du prix du bitcoin ont été observées en termes absolus à tous les intervalles et dans toutes les régions après un événement réglementaire, les prix ayant bondi de plus de 100 % dans tous les cas en 365 jours.

Les données relatives au « rendement moyen des bitcoins» ont montré des tendances similaires, bien que moins marquées. Dans les Amériques, les prix des bitcoins ont augmenté de 160,4 % en termes absolus 365 jours après les événements réglementaires, et de 32,3 % en termes relatifs. En Europe, ces chiffres étaient respectivement de 180,1 % et 52,0 %. En Asie, à l'exception de la Chine, les chiffres étaient toutefois de 116,9 % et de -11,2 %.

La Chine est l'exception qui a confirmé la règle. Les auteurs ont qualifié la réglementation en Chine d'«existentielle», notant que le gouvernement chinois a progressivement imposé des interdictions sur le mining et le commerce des actifs numériques. Par conséquent, l'impact négatif de la réglementation qu'ils ont constaté sur les prix du bitcoin en Chine était également une preuve de l'effet de la réglementation.

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Les auteurs concluent : « Les résultats de l'étude sont clairs. Tant sur une base absolue que [sur une] base relative, l'augmentation de la clarté réglementaire est avantageuse pour le prix du bitcoin. » Puis ils modèrent leur langage presque immédiatement, en écrivant :

« L'implication est que la clarté réglementaire, même si elle n'est pas toujours parfaite, est appréciée par les investisseurs. Il convient de noter qu'il est impossible d'observer directement l'effet de la réglementation car il existe une myriade de facteurs qui influent sur le prix à tout moment.»

Néanmoins, les auteurs sont convaincus que, en raison de la portée de leur échantillonnage, « les effets de ce bruit sont quelque peu annulés» dans leurs conclusions.