« Je déteste dire que je vous l'avais dit » est une phrase souvent répétée mais rarement sincère. C'est un sentiment délicieux que de s'attribuer le mérite d'avoir averti d'un problème à l'avance. C'est une liberté que je prends avec les régulateurs financiers fédéraux de la Securities and Exchange Commission des États-Unis.

En janvier de cette année, alors que je faisais partie du comité consultatif des investisseurs de la SEC qui conseille le président de la SEC, Gary Gensler, sur les cryptomonnaies et d'autres sujets, j'ai déposé une pétition auprès de la SEC. Je lui ai demandé d'ouvrir un débat public officiel sur les problèmes uniques que présentent les cryptomonnaies et autres actifs numériques. J'ai souligné que la conservation des cryptomonnaies et les conflits d'intérêts des intermédiaires étaient des questions clés que la SEC devrait aborder.

J'ai appelé ce nouveau départ comme étant le"Digital Asset Regulation Genesis Block qui aiderait la SEC à améliorer la réglementation des cryptomonnaies. La SEC m'a vigoureusement ignoré.

À la fin de mon mandat au comité consultatif de la SEC la semaine dernière, j'ai saisi l'occasion de donner au président Gensler quelques mots forts sur son comportement abusif à l'égard des actifs numériques. Regardez la réponse de Gensler. pic.twitter.com/3oa5xJU1Ch- J.W. Verret, JD, CPA/CVA (@JWVerret) 15 mars 2022

L'incapacité de la SEC et des régulateurs bancaires américains à adapter les règles aux intermédiaires crypto n'a pas directement causé l'éffondrement de FTX. Pourtant, leur incapacité à créer des règles de travail pour les exchanges crypto servant de relais pour la conservation de cryptomonnaies a permis un environnement dans lequel des escrocs comme Sam Bankman-Fried pouvaient prospérer à l'étranger.

Commençons par les principes de base. Le but de la crypto n'est pas d'avoir un nouveau produit négocié au sein du système financier traditionnel. Les cryptomonnaies sont une révolution dans la finance qui donne du pouvoir aux propriétaires des actifs.

Les particuliers ont le même contrôle sur leurs actifs que les partenaires de Goldman Sachs lorsqu'ils transfèrent, prêtent et échangent des cryptomonnaies dans un système financier décentralisé.

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Faire cela correctement est une énorme responsabilité pour les nouveaux utilisateurs. Il faut connaître le code du smart contract avec lequel on interagit, être familier avec les portefeuilles de stockage à froid et la sécurité opérationnelle de base des clés de chiffrement.

La révolution complète prendra du temps. La révolution ne vous sera pas apportée par JPMorgan (n'achetez donc pas la cryptomonnaie de JPMorgan). Pourtant, la plupart des nouveaux utilisateurs entreront initialement dans la cryptomonnaie par le biais d'intermédiaires de conservation qui ressemblent un peu aux intermédiaires financiers traditionnels.

Les intermédiaires qui conservent les cryptomonnaies pour les utilisateurs débutants ont besoin d'un règlement pour protéger les clients des conflits d'intérêts et des manipulations de conservation, c'est-à-dire le règlement FTX/Alameda. Pourtant, l'application à l'emporte-pièce des règles promulguées pour la détention d'actions papier en vertu des lois de 1933 et 1934 ne suffira pas.

Les régulateurs fédéraux des banques et des valeurs mobilières ont créé des frictions artificielles pour les banques et les courtiers qui tentent de conserver des actifs crypto dans le cadre des règles existantes. D'un autre côté, ils insistent sur le fait que la réglementation fédérale est essentielle pour protéger les clients. Alors que les exchanges crypto naviguaient entre ce rocher et cet endroit difficile créé par les régulateurs américains, la fraude FTX a prospéré à l'étranger.

Les exchanges crypto ont besoin de règles de conservation intelligemment conçues. Bien que cela n'aurait pas résolu les problèmes de l'exchange international FTX, cela aurait plutôt aidé plus d'activité de détail internationale à affluer aux États-Unis.

Les efforts déployés par les exchanges de cryptomonnaies existants pour obtenir de la SEC des éclaircissements sur la conservation des cryptomonnaies se sont heurtés à un mur de briques. Des États comme le Wyoming ont développé une voie pour la conservation bancaire des cryptomonnaies, mais la Fed refuse de donner à ces banques l'accès à ses comptes principaux.

La Federal Deposit Insurance Corporation a informé les banques que tout effort de conservation des cryptomonnaies nécessitera que la banque s'explique devant ses examinateurs. C'est le langage des régulateurs pour dire « n'y touchez pas ». De nombreux avocats spécialistes des exchanges de cryptomonnaies racontent une histoire similaire à propos d'une demande de licence de système de trading alternatif auprès de la SEC, qui a été mise en veilleuse.

Nous entendrons bientôt les régulateurs se plaindre que si seulement ils avaient un peu plus de pouvoir, et un peu plus de financement, ils pourraient protéger les clients contre la crypto. Ce style de détournement illusionniste n'est pas différent de celui de Bankman-Fried esquivant les demandes de diligence des investisseurs.

Gardez un œil sur ma charmante assistante (pas sur ce qui se trouve sous la table).

La crypto a besoin d'être protégée des régulateurs. Les innovateurs crypto développent des solutions telles que les portefeuilles multisignatures et la preuve de réserve basée sur un Arbre de Merkel, qui sont à des années-lumière de la protection des clients dans les banques traditionnelles et la conservation des exchanges. Le fait que Bankman-Fried ne les ait pas utilisées ne signifie pas qu'elles ne sont pas réelles.

Si la SEC et les régulateurs bancaires veulent faire partie de la solution, plutôt que du problème, ils devraient faire deux choses. D'abord, lancer le processus Genesis Block de réglementation des actifs numériques dans toutes les agences. Ensuite, lorsque les avocats spécialisés dans les valeurs mobilières et les banques pour les intermédiaires crypto frappent à la porte, avec de bonnes idées sur la façon de se conformer aux règles adaptées, écoutez.

J.W. Verret est professeur associé à la George Mason Law School. Il est expert-comptable spécialisé dans les cryptomonnaies et pratique également le droit des valeurs mobilières au cabinet Lawrence Law LLC. Il est membre du conseil consultatif du Financial Accounting Standards Board et ancien membre du comité consultatif des investisseurs de la SEC. Il dirige également le Crypto Freedom Lab, un groupe de réflexion qui lutte pour un changement de politique afin de préserver la liberté et la vie privée des développeurs et des utilisateurs de cryptomonnaies.

Cet article est destiné à des fins d'information générale et n'est pas destiné à être et ne doit pas être considéré comme un conseil juridique ou d'investissement. Les points de vue, réflexions et opinions exprimés ici n'engagent que l'auteur et ne reflètent ou ne représentent pas nécessairement ceux de Cointelegraph.