Michael Saylor, président de Strategy, a défendu les entreprises ayant fait du bitcoin un actif de trésorerie lors de sa récente apparition dans le podcast What Bitcoin Did.
Interrogé sur les petites entreprises qui émettent des actions ou contractent de la dette pour acquérir du bitcoin (BTC), Saylor a expliqué que ce type de décision relève avant tout de l’allocation du capital. Selon lui, une entreprise disposant de liquidités excédentaires a davantage intérêt à les investir en bitcoin plutôt que de les conserver en bons du Trésor ou de les redistribuer aux actionnaires.
Il a comparé les stratégies de trésorerie des entreprises à l’investissement individuel, soulignant que si les niveaux d’exposition peuvent varier, la décision de détenir du bitcoin reste rationnelle, quelle que soit la taille de l’entreprise ou son modèle économique.
Michael Saylor a également rejeté l’idée selon laquelle les entreprises non rentables devraient faire l’objet de critiques spécifiques. Selon lui, la détention de bitcoin peut justement compenser de faibles performances opérationnelles.
Il a précisé qu’une entreprise déficitaire peut améliorer sa situation financière globale si la valeur de ses bitcoins progresse plus vite que ses pertes d’exploitation. « Si vous perdez 10 millions de dollars par an mais que vous gagnez 30 millions grâce au Bitcoin, est-ce que je n’ai pas sauvé l’entreprise ? », a-t-il déclaré.
Michael Saylor a ensuite comparé l’achat de bitcoin à d’autres usages des liquidités excédentaires. Selon lui, les rachats d’actions ou les placements à faible rendement en bons du Trésor peuvent aggraver la situation des entreprises en difficulté. Racheter des actions d’une entreprise déficitaire « ne fait qu’amplifier les pertes plus rapidement », a-t-il affirmé, ajoutant que le bitcoin présente un profil risque-rendement fondamentalement différent pour les bilans d’entreprise.
Il a également souligné que les entreprises détenant du bitcoin sont souvent jugées plus sévèrement que celles qui n’en détiennent pas. « La communauté Bitcoin a tendance à dévorer les siens », a-t-il déclaré, avant d’ajouter :
« D’une manière ou d’une autre, il est jugé normal que 400 millions d’entreprises n’achètent pas de Bitcoin. Et pourtant, ce sont les 200 entreprises qui en détiennent qui sont critiquées. »
Strategy a commencé à accumuler du Bitcoin en 2020 et reste aujourd’hui la plus grande entreprise détentrice de cryptomonnaies. Selon les données de BitcoinTreasuries.NET, la société détenait 687 410 BTC au moment de la publication.
De plus en plus d’entreprises cotées adoptent bitcoin comme actif de trésorerie
L’adoption de stratégies de trésorerie en Bitcoin par les entreprises s’est accélérée en 2025. Un nombre croissant de sociétés cotées ont intégré le bitcoin à leur bilan comme actif de long terme.
Au moment de la publication, les entreprises cotées détenaient collectivement environ 1,1 million de BTC, soit près de 5,5 % des 19,97 millions de bitcoins en circulation.
Les entreprises ayant adopté ces stratégies au cours de l’année écoulée l’ont fait dans un contexte de marché moins favorable.
Selon Markus Thiele, fondateur de 10x Research, de nombreuses trésoreries en actifs numériques ont vu leur valeur nette reculer en novembre. Cette situation a limité les capacités de levée de capitaux et laissé les actionnaires existants face à des pertes latentes croissantes.
Cointelegraph rapporte que l’adoption du bitcoin comme actif de trésorerie a ralenti fin 2025, avec un total de 117 entreprises ayant constitué des réserves en BTC sur l’ensemble de l’année.
La détention de bitcoin par les entreprises reste toutefois très concentrée. MARA Holdings affiche 53 250 BTC à son bilan, tandis que Twenty One Capital en détient 43 514, juste derrière Strategy.
