La société d’investissement japonaise Metaplanet a annoncé qu’elle allait émettre des obligations privées à taux zéro pour un montant total de 50 millions de dollars, dans le but de renforcer son exposition au bitcoin.
Dans son communiqué du 28 mai, Metaplanet précise que ces obligations seront émises par tranches de 1,25 million de dollars et qu’elles ne porteront aucun intérêt. Les investisseurs ne recevront donc pas de paiements réguliers ; tout éventuel bénéfice dépendra de la valeur de remboursement des obligations.
Le seul détenteur de ces obligations sera Evo Fund, une société d’investissement enregistrée aux îles Caïmans. Evo Fund soutient la stratégie d’acquisition de bitcoin de Metaplanet depuis ses débuts, ayant déjà souscrit à plusieurs séries d’obligations à taux zéro pour financer l’achat de bitcoin (BTC).
Les obligations émises ne sont ni garanties ni adossées à des actifs, et aucun administrateur d’obligations n’est désigné. Ce montage reflète la confiance mutuelle entre les deux entités, mais aussi la conviction de Metaplanet dans le potentiel de long terme du bitcoin, qu’elle continue d’accumuler.
Impact limité attendu sur les résultats 2025
Metaplanet indique que cette émission devrait avoir un impact financier limité sur ses résultats pour l’année 2025, tout en s’engageant à communiquer toute évolution significative ultérieurement.
Cette nouvelle initiative renforce l’engagement de Metaplanet dans le bitcoin. Elle illustre aussi une tendance croissante chez les entreprises à se détourner des stratégies de trésorerie classiques en monnaie fiduciaire.
Ce mouvement intervient après le deuxième plus gros achat de bitcoin par Metaplanet. L’entreprise a acquis 1 004 BTC pour plus de 100 millions de dollars. Ses avoirs en bitcoin atteignent désormais 7 800 BTC, soit une valeur supérieure à 800 millions de dollars. D’après le site BitcoinTreasuries.NET, la performance de Metaplanet sur ses investissements en BTC affiche une hausse proche de 20 %.
La stratégie bitcoin de Metaplanet a également dopé le cours de son action. Le 27 mai, le cabinet 10x Research a souligné que l’action de Metaplanet se négocie comme si ses bitcoins valaient cinq fois leur prix réel. Selon l’analyse, les investisseurs « paient largement au-dessus de la valeur réelle » pour cette exposition indirecte au BTC.
La stratégie de trésorerie en bitcoin suscite des critiques
La flambée des actions des sociétés exposées au bitcoin attire cependant des critiques. L’investisseur Jim Chanos, connu de Wall Street, a notamment exprimé son scepticisme.
Lors de la conférence Sohn à New York, Chanos a déclaré qu’il vendait ses actions de sociétés comme Strategy pour acheter directement du bitcoin. Selon lui, les investisseurs surestiment la valeur d'une exposition indirecte au BTC via des actions cotées.
Ce choix repose sur l’idée qu’acheter directement du bitcoin serait plus rentable que passer par des sociétés qui en détiennent en trésorerie.