La capitalisation totale du marché des cryptomonnaies a dégringolé entre le 10 et le 13 juin, passant sous la barre des 1 000 milliards de dollars pour la première fois depuis janvier 2021. Le bitcoin (BTC) a chuté de 28 % en l'espace d'une semaine et l'ether (ETH) a subi une correction angoissante de 34,5 %.
Actuellement, la capitalisation totale de la cryptomonnaie est de 890 millions de dollars, soit une performance négative de 24,5 % depuis le 10 juin. Cela soulève certainement la question de savoir comment les deux principaux cryptoactifs ont réussi à sous-performer les autres pièces. La réponse réside dans les 154 milliards de dollars de stablecoins qui faussent la performance du marché plus large.
Même si le graphique montre un support au niveau de 878 milliards de dollars, il faudra un certain temps avant que les traders prennent en compte tous les événements récents qui ont eu un impact sur le marché. Par exemple, la Réserve fédérale américaine a augmenté les taux d'intérêt de 75 points de base le 15 juin, la plus forte hausse en 28 ans. La banque centrale a également entamé une réduction de son bilan en juin, visant à réduire ses positions de 8 900 milliards de dollars, notamment les titres adossés à des créances hypothécaires (mortgage-backed securities, MBS).
La société de capital-risque Three Arrows Capital (3AC) ne serait pas parvenue à répondre aux appels de marge de ses prêteurs, ce qui a déclenché des signaux d'alarme importants en matière d'insolvabilité dans le secteur. La forte exposition de la société au Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) et au Staked ETH (stETH) de Lido est en partie responsable des événements de liquidation massive. Un problème similaire a forcé la société de prêt et de jalonnement de cryptomonnaie Celsius à interrompre les retraits des utilisateurs le 13 juin.
L'esprit des investisseurs est effectivement brisé
Le sentiment baissier s'est clairement reflété sur les marchés de la cryptomonnaie, puisque l'indice Fear and Greed, une jauge de sentiment basée sur des données, a atteint 7/100 le 16 juin. La lecture était la plus faible depuis août 2019 et elle a été vue pour la dernière fois en dehors de la zone de « peur extrême » le 7 mai.
Vous trouverez ci-dessous les gagnants et les perdants depuis le 10 juin. Curieusement, l'Ether est la seule cryptomonnaie du top 10 à figurer dans la liste, ce qui est inhabituel lors de fortes corrections.
WAVES a encore perdu 37 % après que Vires Finance, la plus grande application de finance décentralisée (DeFi) du projet, a mis en place une limite de retrait quotidienne de 1000 $ en stablecoins.
Ether a chuté de 34,5 %, les développeurs ayant reporté de deux mois supplémentaires le passage à un mécanisme de consensus de type Proof-of-Stake. La « bombe de difficulté » arrêtera essentiellement le processus de mining, ouvrant ainsi la voie au Merge.
Aave (AAVE) s'est négocié en baisse de 33,7 % après que MakerDAO a voté pour couper la capacité de la plateforme de prêt Aave à générer du Dai (DAI) pour son pool de prêts sans garantie. La décision prise par la communauté vise à atténuer l'exposition du protocole à un impact potentiel des garanties en ethers mis en staking (stETH).
Les traders asiatiques se sont rués sur les stablecoins
La prime OKX Tether (USDT) est un bon indicateur de la demande des traders de cryptomonnaie de détail basés en Chine. Elle mesure la différence entre les transactions peer-to-peer (P2P) basées en Chine et le dollar américain.
Une demande d'achat excessive a tendance à faire pression sur l'indicateur au-dessus de la juste valeur à 100 %, et pendant les marchés baissiers, l'offre de marché de Tether est inondée et provoque une décote de 4 % ou plus.
Contrairement aux attentes, Tether s'échangeait avec une prime sur les marchés peer-to-peer asiatiques depuis le 12 juin. Malgré la vente massive des prix des cryptomonnaies, les investisseurs ont cherché à se protéger avec des stablecoins au lieu de sortir vers la monnaie fiduciaire. Ce mouvement a duré jusqu'au 17 juin, alors que l'USDT a apparié son prix par rapport au taux de change officiel des devises.
Il faut analyser les mesures des dérivés de cryptomonnaie pour exclure les externalités spécifiques au marché des stablecoins. Par exemple, les contrats perpétuels ont un taux intégré qui est généralement prélevé toutes les huit heures. Les bourses utilisent ce tarif pour éviter les déséquilibres du risque de change.
Un taux de financement positif indique que les longs (acheteurs) demandent un effet de levier plus important. Cependant, la situation inverse se produit lorsque les shorts (vendeurs) demandent un effet de levier supplémentaire, ce qui fait que le taux de financement devient négatif.
Ces contrats dérivés montrent une demande plus importante pour des positions courtes à effet de levier (baissières) dans l'ensemble. Bien que les chiffres du Bitcoin et de l'Ether soient insignifiants, la situation du token TRX et du Polkadot (DOT) soulève des inquiétudes.
Le taux hebdomadaire négatif de 0,90 % de Pokadot équivaut à 3,7 % par mois, ce qui signifie que ceux qui parient sur la baisse des prix sont prêts à payer un prix raisonnable pour maintenir leurs positions à effet de levier. Ceci est généralement interprété comme un signe de confiance de la part des ours ; donc, légèrement inquiétant.
Le marché a chuté de 70 % et il n'y a toujours pas de demande de la part des acheteurs à effet de levier
La grande question est de savoir à quel point la peur des investisseurs et le manque d'appétit des acheteurs utilisant l'effet de levier sont rétrogrades, malgré la correction de 70 % depuis le pic de novembre 2021. Il est encourageant de savoir que les traders asiatiques ont déplacé leurs positions vers le Tether au lieu de sortir de tous les marchés vers les dépôts fiat.
Il n'y aura probablement pas de signe clair de la formation d'un fond, mais les haussiers du bitcoin doivent se maintenir à 20 000 $ pour éviter de briser un modèle vieux de 13 ans qui consiste à ne jamais passer sous le sommet historique du cycle précédent de quatre ans.
Les points de vue et opinions exprimés ici sont uniquement ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Cointelegraph. Tout investissement et toute opération commerciale comportent des risques. Vous devez effectuer vos propres recherches avant de prendre une décision.