Le géant du minage MARA Holdings a finalisé l’acquisition d’une participation majoritaire dans l’opérateur français d’infrastructures informatiques Exaion. Cette opération marque une nouvelle étape dans la diversification stratégique des mineurs de bitcoin vers l’intelligence artificielle et les services cloud, alors que la pression sur la rentabilité du minage s’intensifie.
Une prise de contrôle stratégique en France
L’accord, initialement conclu en août 2025 avec EDF Pulse Ventures, permet à MARA France de détenir 64 % d’Exaion, après l’obtention des autorisations réglementaires requises. EDF, géant français de l’énergie, conserve une participation minoritaire et restera client des services d’Exaion.
L’opération s’inscrit dans une alliance plus large. NJJ Capital, véhicule d’investissement de l’entrepreneur télécom Xavier Niel, prendra une participation de 10 % dans MARA France dans le cadre du partenariat.
La gouvernance d’Exaion reflétera cette nouvelle structure. Le conseil d’administration comprendra trois représentants de MARA, trois d’EDF Pulse Ventures et un de NJJ, aux côtés du directeur général et cofondateur d’Exaion. Xavier Niel et le PDG de MARA, Fred Thiel, disposeront également de sièges au conseil.
Avec cette prise de participation, MARA consolide son ancrage européen tout en renforçant sa capacité à opérer des infrastructures de calcul haute performance destinées à l’IA et au cloud.
Les mineurs de bitcoin se tournent vers l’IA
La diversification vers l’IA et les centres de données ne constitue plus une exception dans l’industrie du minage. Après le halving de 2024, qui a réduit de moitié les récompenses de blocs, et face à une difficulté de réseau croissante, plusieurs sociétés cotées ont adopté un modèle hybride combinant minage et services d’infrastructure informatique.
HIVE Digital Technologies a ainsi maintenu des performances solides malgré la volatilité des prix de bitcoin grâce à l’expansion de ses activités liées à l’IA. CoreWeave a, de son côté, évolué d’un modèle centré sur le minage vers celui de fournisseur majeur d’infrastructures IA, après la baisse de la demande pour le minage via GPU.
D’autres acteurs comme TeraWulf, Hut 8, IREN ou encore MARA réaffectent progressivement leurs installations énergétiques et leurs infrastructures vers des centres de données orientés IA. En novembre dernier, CleanSpark a annoncé une levée pouvant atteindre 1,28 milliard de dollars via une émission d’obligations convertibles pour financer l’expansion de ses opérations de minage et de centres de données.
Hausse de la difficulté et pression sur les marges
Cette mutation stratégique intervient alors que la difficulté de minage de bitcoin a augmenté d’environ 15 %, atteignant 144,4 trillions. Ce rebond fait suite à une baisse de 11 % plus tôt dans le mois, la plus importante depuis l’interdiction du minage en Chine en 2021. Cette chute précédente était liée à de violentes tempêtes hivernales aux États-Unis, qui avaient perturbé les réseaux électriques et contraint de nombreux mineurs à suspendre temporairement leurs opérations, entraînant une forte réduction du hashrate.
Si l’augmentation de la difficulté renforce la sécurité du réseau bitcoin, elle accroît également l’effort informatique nécessaire pour valider de nouveaux blocs, accentuant la pression sur les marges des opérateurs. Dans ce contexte, la diversification vers l’IA et les services cloud apparaît comme une réponse structurelle aux cycles du minage et à la volatilité du marché.
L’investissement de MARA dans Exaion illustre ainsi une transformation plus large du secteur : les mineurs ne se contentent plus d’exploiter bitcoin, ils cherchent à devenir des acteurs majeurs de l’infrastructure numérique mondiale.
