MakerDAO a voté pour couper la capacité de la plateforme de prêt Aave à générer du DAI pour son pool de prêts sans garantie, alors que les risques de crise de liquidité de Celsius menacent l'ensemble de l'écosystème crypto.

L'organisation autonome décentralisée (DAO) a pris cette décision afin d'atténuer l'exposition du protocole Maker à la plateforme de staking et de prêt en difficulté, au cas où Celsius ferait faillite et ferait également imploser la parité du stETH.

Le stETH est un token représentant un montant d'ETH qui est mis en jeu sur la plateforme de mise en jeu de Lido. Son rattachement à l'ETH vacille depuis plusieurs semaines et il se négocie actuellement environ 6 % en dessous du prix de l'ETH. Celsius a investi une quantité importante de fonds d'utilisateurs dans le stETH, ce qui serait l'une des raisons pour lesquelles il a mis en pause les retraits.

La gouvernance de Maker a voté pour désactiver temporairement le module de dépôt direct (D3M) de @AaveAave DAI. Ce changement est disponible pour exécution le 17 juin 2022 21:03 UTC. https://t.co/3wKQiEvcMw- Maker (@MakerDAO) 15 juin 2022

Une proposition de gouvernance du 14 juin émanant de prose11, membre de la DAO, suggère que le protocole Maker désactive temporairement le module de dépôt direct de DAI (D3M) pour Aave parce que Celsius a emprunté 100 millions de DAI garantis par du stETH, qui risquerait d'être liquidé en cas de faillite de Celsius.

« La raison pour laquelle nous pensons que c'est risqué est que sur 200 millions DAI empruntés sur Aave Ethereum v2, 100 millions DAI sont empruntés par Celsius et collatéralisés principalement par du stETH ».

Le D3M permet à Aave de stabiliser les taux d'intérêt des prêts DAI en donnant accès à des liquidités en cas de besoin. Le D3M d'Aave est composé de 200 millions de DAI, dont 100 millions ont été empruntés par Celsius.

Si Celsius s'effondre, il pourrait vendre ses stETH pour honorer ses responsabilités envers les particuliers et être liquidé sur Aave, ce qui obligerait probablement les stETH à se déprécier encore plus. Le protocole Maker risquerait alors de ne pas être en mesure de récupérer tous les DAI que Celsius a empruntés.

Environ 58% des 83 votants sur la proposition ont estimé que le risque de liquidation présenté par Celsius était plus important que la perte de revenus d'Aave en adoptant la proposition. La suspension entrera en vigueur le 17 juin à 17 h 03 (heure de l'Est).

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Une proposition de gouvernance distincte a été présentée le 14 juin sur Aave lui-même pour déterminer s'il devait geler les stETH, mettre en pause les emprunts d'ETH et augmenter le seuil de liquidation pour les emprunteurs de stETH. Cependant, les opposants ont un avantage considérable sur cette proposition, avec près de 90 % des voix au moment de la rédaction de cet article.

La décision de Maker est un exemple concret de la façon dont les protocoles de finance décentralisée (DeFi) observent la contagion dans l'écosystème et tentent de se protéger pour ne pas être touchés. En plus de Celsius, la société d'investissement crypto Three Arrows Capital subit maintenant les effets de la contagion, et menace de la propager davantage, avec des rapports sur une liquidation de 400 millions de dollars et son incapacité à répondre aux appels de marge.