Les prêts basés sur les cryptomonnaies sont devenus un pilier de l'univers de la finance décentralisée (DeFi) depuis que les plateformes de prêt/emprunt basées sur des contrats intelligents ont commencé à offrir ce service aux utilisateurs de cryptomonnaies. Le réseau Ethereum, la première blockchain qui a mis à l'échelle la fonctionnalité des contrats intelligents, voit la plupart de la valeur totale bloquée (TVL) sur les protocoles DeFi dominée par les plateformes de prêt de cryptomonnaie.
Selon les données de DeFi Pulse, les 4 premiers protocoles DeFi sur 10 sont des protocoles de prêt qui représentent 37,04 milliards de dollars de TVL, soit seulement 49 % de la TVL de l'ensemble du marché DeFi sur la blockchain Ethereum. Ethereum est en tête pour ce qui est d'être la blockchain la plus utilisée pour le marché du DeFi et le TVL sur le réseau. Maker et Aave sont les acteurs les plus importants, avec une valeur totale de 14,52 milliards de dollars et 11,19 milliards de dollars, respectivement.
Même sur d'autres réseaux blockchain comme Terra, Avalanche, Solana et BNB Chain, l'adoption de prêts en cryptomonnaie a été l'un des principaux cas d'utilisation des contrats intelligents dans le monde du DeFi. Il existe environ 138 protocoles qui offrent aux utilisateurs des services basés sur les prêts en cryptomonnaie, pour un total de 50,66 milliards de dollars de TVL, selon DefiLlama. Outre Aave et Maker, les autres acteurs importants de cette catégorie de protocoles sur les réseaux blockchain sont Compound, Anchor Protocol, Venus, JustLend, BENQI et Solend.
Johnny Lyu, le PDG de la bourse de cryptomonnaie KuCoin, a parlé à Cointelegraph du choix des réseaux blockchain pour les prêts de cryptomonnaie. Il a déclaré :
« Je dirais que la blockchain idéale pour les prêts et DeFi n'existe pas, car chacune a ses propres avantages. Dans le même temps, le leadership d'Ethereum est indéniable en raison de nombreux facteurs. »
Cependant, il n'a pas nié la possibilité de l'émergence d'une blockchain vraiment idéale pour DeFi. Kiril Nikolov, stratège DeFi chez Nexo - une plateforme de prêt de cryptomonnaie - a soutenu ce point de vue. Il a déclaré à Cointelegraph :
« La réponse courte est "non". La plupart des blockchains sont favorables aux prêts de cryptomonnaie. Toutefois, parmi les principales propriétés à surveiller figurent la liquidité et la fiabilité, tandis que les frais de réseau peuvent constituer un facteur déterminant secondaire. »
Étant donné que la liquidité et la fiabilité de la plateforme Ethereum sont actuellement les plus élevées, car il s'agit de la blockchain la plus utilisée au sein de DeFi, on pourrait envisager d'en tirer parti et d'en faire la blockchain de choix.
Les principaux acteurs
Pour commencer, un emprunteur doit choisir entre les principaux protocoles de prêt du réseau, tels que Maker, Aave et Compound. Bien qu'il existe une pléthore de plateformes de prêt de cryptomonnaie, dans cet article, les plus importantes sont prises en compte pour faciliter l'explication et la relativité.
Le prêt de cryptomonnaie permet essentiellement aux utilisateurs d'emprunter et de prêter des actifs numériques en échange d'une commission ou d'un intérêt. Les emprunteurs doivent déposer une garantie qui leur permettra instantanément de contracter un prêt et de l'utiliser pour les objectifs de leur portefeuille. Sur des plateformes comme Aave, il est possible de contracter des prêts sans garantie, appelés prêts flash. Ces prêts doivent être remboursés au cours de la même transaction de bloc et sont principalement une fonctionnalité destinée aux développeurs en raison de l'expertise technique requise pour les exécuter. En outre, si le montant prêté n'est pas remboursé, plus les intérêts, la transaction est annulée avant même d'être validée.
Étant donné que les prêts basés sur les cryptomonnaies sont complètement automatisés et simples pour l'investisseur de détail moyen et les participants au marché, en général, ils offrent un moyen facile de gagner des rendements annuels en pourcentage sur les actifs numériques qu'ils hébergent ou même d'accéder à des lignes de crédit bon marché.
Un aspect important des prêts garantis est le ratio prêt/valeur (LTV). Le ratio LTV est la mesure du solde du prêt par rapport à la valeur de l'actif donné en garantie. Les cryptomonnaies étant considérées comme des actifs très volatils, ce ratio se situe généralement dans la partie inférieure du spectre. Considérant que le LTV actuel d'Aave pour Maker (MKR) est de 50 %, cela signifie essentiellement que vous ne pouvez emprunter que 50 % de la valeur en tant que prêt par rapport à la garantie déposée.
Ce concept existe pour fournir une marge de manœuvre pour la valeur de votre garantie au cas où elle diminuerait. Il en résulte un appel de marge où l'utilisateur est invité à reconstituer la garantie. Si vous ne le faites pas et que la valeur de la garantie tombe en dessous de la valeur de votre prêt ou d'une autre valeur prédéfinie, vos fonds seront vendus ou transférés au prêteur.
L'étendue de l'impact des prêts basés sur les cryptomonnaies dépasse le marché du DeFi puisqu'il permet l'accès au capital pour les individus ou les entités sans vérification de crédit. Cela attire un grand nombre de personnes à travers le monde qui ont de mauvais antécédents de crédit ou pas d'antécédents de crédit du tout. Puisque les prêts et les emprunts sont tous pilotés par des contrats intelligents, il n'y a pas de réelle limite d'âge pour que la jeune génération s'implique, ce qui n'est traditionnellement pas possible par le biais d'une banque en raison de l'absence d'historique de crédit.
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Éléments clés à prendre en compte et risques
Étant donné que l'adoption des prêts basés sur la DeFi a maintenant augmenté à un tel point que même des pays comme le Nigeria profitent de ce service et que le Salvador envisage les prêts cryptomonnaie à faible taux d'intérêt, il y a plusieurs considérations et risques qui sont dignes d'intérêt pour les investisseurs qui cherchent à s'aventurer dans cet espace.
Le principal risque lié aux prêts de cryptomonnaie est le risque lié au contrat intelligent, car un contrat intelligent gère le capital et les garanties dans chaque protocole DeFi. Ce risque peut être atténué par des processus de test robustes mis en œuvre par les protocoles DeFi qui déploient ces actifs.
Le risque suivant que vous devez considérer est le risque de liquidité/liquidation. Le seuil de liquidité est un facteur clé ici car il est défini comme le pourcentage à partir duquel un prêt est considéré comme sous-collatéralisé et entraîne donc un appel de marge. La différence entre le LTV et le seuil de liquidité constitue le coussin de sécurité pour les emprunteurs sur ces plateformes.
Pour les prêteurs, il existe un autre risque supplémentaire lié à la perte non permanente. Ce risque est inhérent au protocole de teneur de marché automatisé (Automated Market Maker - AMM). Il s'agit de la perte que vous subissez lorsque vous fournissez des liquidités à un pool de prêt et que le prix sous-jacent des actifs déposés tombe en dessous du prix auquel ils ont été déposés dans le pool. Toutefois, cela ne se produit que lorsque les commissions perçues par le pool ne compensent pas cette baisse de prix.
Nikolov a souligné un autre risque lié aux plateformes de prêts DeFi. Il a déclaré : « Un autre est le mauvais listage des garanties qui pourrait entraîner des perturbations de toute la plateforme. Donc, si vous n'êtes pas prêts à prendre ces risques, nous vous recommandons d'emprunter sur une plateforme comme la nôtre qui vous garantit certaines protections comme la garde assurée et le surdimensionnement des garanties. »
Il y a eu de plus en plus de cas de piratage avec la popularité croissante de DeFi, notamment Cream Finance, Badger DAO, Compound, EasyFi, Agave et Hundred Finance.
En outre, les plateformes de prêt et d'emprunt de cryptomonnaie et les utilisateurs sont tous deux soumis à un risque réglementaire. Lyu a mentionné que le cadre réglementaire sur cette question n'a pas été entièrement formé dans aucune juridiction majeure, et tout change sous nos yeux. Il est nécessaire de séparer les emprunteurs les uns des autres - emprunteurs privés et sociétés d'emprunteurs.
Pour l'essentiel, les risques mis en évidence font qu'il est essentiel que vous fassiez preuve d'une extrême prudence lorsque vous déployez votre capital dans des prêts basés sur la cryptomonnaie, que ce soit en tant qu'emprunteur ou en tant que prêteur. Paolo Ardonio, le directeur de la technologie de la bourse de cryptomonnaie Bitfinex, a déclaré à Cointelegraph :
« Il est important que ceux qui participent à des prêts de cryptomonnaie sur des plateformes DeFi soient conscients des risques dans ce qui est encore un domaine naissant de l'économie des tokens numériques. Nous avons vu un certain nombre de brèches de sécurité très médiatisées qui ont mis en danger les fonds des emprunteurs et des prêteurs. À moins que les fonds ne soient sécurisés par un stockage à froid, il y aura inévitablement des vulnérabilités que les pirates pourront exploiter. »
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L'avenir des prêts DeFi
Malgré les risques mentionnés, les prêts basés sur les cryptomonnaies sont l'un des espaces les plus évolués des marchés DeFi et sont toujours témoins d'une innovation et d'une croissance constantes de la technologie. Il est évident que l'adoption de cette catégorie de DeFi est la plus élevée parmi les nombreuses autres qui se développent dans l'industrie de la blockchain. L'utilisation de protocoles d'identité décentralisés pourrait être intégrée à ces plateformes pour la vérification des utilisateurs afin d'éviter l'entrée d'acteurs scrupuleux.
Ardonio s'est exprimé plus en détail sur l'innovation attendue dans les prêts DeFi cette année, en déclarant : « Je m'attends à voir plus d'innovation dans les prêts cryptomonnaie, en particulier en termes d'utilisation de tokens et d'actifs numériques comme garantie dans les prêts. Nous voyons même des tokens non fongibles être utilisés comme garantie dans les prêts. Ce sera une tendance émergente cette année. »