Un basculement historique vient de se produire sur le marché des dérivés crypto. Pour la première fois, le volume des contrats à terme sur l’ether (ETH) a dépassé celui du bitcoin (BTC) sur le Chicago Mercantile Exchange (CME), la plus grande bourse de produits dérivés réglementée aux États-Unis. Cette inversion, longtemps impensable, relance le débat sur un éventuel « supercycle » de l’ether, un cycle de croissance prolongé et autoentretenu, soutenu par l’adoption croissante de l’écosystème Ethereum. Explications.
Un tournant historique
D’après une vidéo publiée par le CME Group, l’intérêt ouvert sur les contrats à terme de l’ether a dépassé celui des contrats BTC pour la première fois, avec un pic d’activité observé dès juillet. Priyanka Jain, directrice des produits equity et crypto chez CME, souligne que cette dynamique a été alimentée par une volatilité accrue sur l’ether : « Cette volatilité a agi comme un aimant puissant pour les traders, accélérant directement la participation aux contrats à terme sur l’ether du CME Group. »
Contrairement à ce que l’on pourrait penser, cette volatilité n’a pas effrayé les acteurs du marché crypto, bien au contraire. Elle a stimulé l’intérêt des investisseurs professionnels, attirés par les opportunités de rendement. Jain s’interroge : « Est-ce le supercycle tant attendu de l’ether, ou un simple rattrapage alimenté par une volatilité passagère ? »
Volatilité et adoption crypto : quels enjeux pour l’ETH ?
Ce regain d’intérêt pour l’ether intervient dans un climat de forte instabilité. Lundi, une nouvelle vague de retraits a frappé l’ensemble du marché, entraînant une pression vendeuse sur l’ETH et le BTC. Selon l’analyste CTO Larsson : « Les traders ont réduit leur exposition exactement à 00:00 UTC, à cause d’une mauvaise clôture mensuelle. » Résultat : un pic de volatilité, propice à l’explosion du volume des produits dérivés crypto.
Mais cette montée en puissance ne se traduit pas encore dans les fondamentaux. Des entreprises comme SharpLink ou Bit Digital, qui avaient placé de l’ETH en trésorerie, voient aujourd’hui leurs positions virer au rouge, selon CoinGecko. Cette situation remet en question la robustesse des stratégies d’adoption institutionnelle de l’ETH.
Ce basculement sur le CME pourrait signaler un changement structurel dans la hiérarchie des cryptomonnaies. Mais il est encore trop tôt pour y voir les prémices d’un supercycle. Si la volatilité attire les traders crypto, elle ne garantit pas une croissance durable. Reste à savoir si l’ETH saura transformer cet intérêt spéculatif en dynamique fondamentale sur le long terme.