La fin d'année 2025 marque un tournant décisif pour les marchés crypto, en particulier pour le bitcoin (BTC), dont la volatilité semble atteindre des sommets. Une tendance inquiétante se dessine, accompagnée de positions longues de plus en plus risquées, alimentées par un intérêt ouvert de plus en plus élevé sur les contrats perpétuels. Glassnode, l'une des principales plateformes d’analyse on-chain, a récemment rapporté que l'intérêt ouvert des contrats perpétuels de bitcoin a augmenté de manière significative, suscitant des interrogations sur les risques d'un éventuel retournement de marché.
Une augmentation soudainement marquée de l’intérêt ouvert des contrats perpétuels
L’intérêt ouvert des contrats perpétuels sur le bitcoin a franchi la barre des 310 000 BTC, un chiffre impressionnant qui a capté l’attention des traders et analystes. Selon les données de Glassnode, cette augmentation de l’intérêt ouvert est survenue alors que le prix de bitcoin a brièvement atteint les 90 000 $, suscitant des anticipations de mouvements significatifs à la fin de l’année. La hausse de l'intérêt ouvert indique que de plus en plus de traders parient sur une envolée des prix, avec une forte concentration de positions longues. Ces positions reflètent une confiance accrue des investisseurs dans l'évolution positive du marché à court terme.
Cette évolution met en lumière un phénomène classique des marchés dérivés : les traders sont prêts à payer des primes élevées pour maintenir leurs positions longues, ce qui entraîne un écart croissant entre le prix au comptant du bitcoin et celui des contrats perpétuels. Si cette tendance continue, elle pourrait amplifier la pression haussière à court terme. Cependant, cette dynamique n’est pas sans risques. Un tel engouement pour les positions longues pourrait signaler un marché de plus en plus surchauffé, où les traders pourraient devenir vulnérables à une correction rapide si les prix n'atteignent pas les niveaux attendus.
Les risques associés à un marché surchauffé et la volatilité de la fin d'année
Si l’on se penche sur les futures échéances, la volatilité du marché pourrait être exacerbée par l’expiration massive des contrats d’options sur le bitcoin à la fin de l’année. En effet, plus de 23 milliards de dollars en contrats d’options sur le bitcoin arriveront à expiration le 26 décembre. Cette expiration est l’une des plus importantes de l’histoire du marché des options, avec un nombre élevé de positions longues concentrées autour des prix d’exercice de 100 000 et 120 000 $.
De l’autre côté, les options de vente se concentrent autour des 85 000 $. Ce contraste souligne les paris haussiers des traders, tout en mettant en lumière la douleur maximale à 96 000 $, où une grande partie des contrats pourrait devenir sans valeur si le prix du bitcoin ne dépasse pas ce seuil. L’énorme différence entre les prix d’exercice des options longues et des options courtes pourrait entraîner un impact considérable sur les positions ouvertes si le prix du bitcoin ne suit pas la trajectoire haussière anticipée par de nombreux traders.
Le marché des contrats perpétuels et des options sur le bitcoin est en pleine effervescence à l'approche de la fin de l'année 2025. Les positions longues se multiplient, soutenues par un intérêt ouvert croissant et des taux de financement en forte hausse. Toutefois, cette dynamique haussière ne doit pas faire oublier les risques inhérents à un marché qui pourrait rapidement devenir surchauffé. L’année 2025 pourrait bien se clore sur une note spectaculaire, mais l’issue reste incertaine, et les traders doivent rester vigilants face aux turbulences à venir.
