Une nouvelle dynamique de l’offre émerge sur le marché du bitcoin. Tandis que les spéculateurs cherchent des signaux de court terme, une majorité écrasante des détenteurs verrouille ses avoirs, réduisant drastiquement la liquidité disponible. L’analyse des données révèle un phénomène massif de rétention qui pourrait transformer en profondeur la structure du marché.

Une offre de plus en plus verrouillée : Les chiffres clés de la rétention

Le volume de bitcoin illiquide atteint désormais 14,3 millions d’unités, soit 72 % des 19,9 millions BTC en circulation, selon les données de Glassnode. Ce chiffre fait référence aux bitcoins considérés comme "illiquides", c’est-à-dire conservés dans des portefeuilles qui n'ont pas montré d'activité significative d'échange ou de transfert. Autrement dit, une immense majorité de l’offre actuelle est entre des mains qui choisissent de ne pas vendre.

Cette tendance s’est encore accentuée récemment, avec 20 000 BTC supplémentaires ayant rejoint cette catégorie au cours des 30 derniers jours. Une telle accumulation renforce l’idée d’un marché soutenu par des détenteurs à long terme – les fameux "diamond hands" – qui ne réagissent pas aux fluctuations quotidiennes des prix. Ces portefeuilles incluent aussi bien des particuliers convaincus que des acteurs institutionnels comme Strategy, Metaplanet, ou encore les ETF Bitcoin récemment lancés.

Ryan Lee, analyste en chef chez Bitget, souligne que cette accumulation persiste malgré une baisse de 15 % du prix depuis le pic de mi-août. Il y voit un signal fort de confiance à long terme, notamment alimenté par les investisseurs institutionnels. Pour lui, cette dynamique renforce la position du Bitcoin comme réserve de valeur, tout en augmentant la probabilité de mouvements de prix plus marqués à mesure que la demande continue de se maintenir.

Réserves en chute libre sur les exchanges et poids croissant des wallets dormants

Parallèlement à cette croissance des BTC illiquides, les réserves détenues sur les exchanges centralisés (CEX) chutent drastiquement. Elles sont passées de 2,82 millions BTC à 2,18 millions en seulement un an, ce qui représente une diminution de 22,7 %. Cette baisse témoigne d’un retrait massif des utilisateurs vers des portefeuilles personnels, souvent considérés comme plus sûrs à long terme.

Un autre facteur renforce cette raréfaction : les wallets dormants. En tête, ceux attribués à Satoshi Nakamoto, estimés à 1,096 million de BTC, qui n’ont pas bougé depuis plus d’une décennie. S’ajoutent à cela environ 240 000 BTC restés totalement inactifs, certains depuis plus de sept ans. Bien qu’ils soient techniquement disponibles, leur probabilité d’entrer à nouveau en circulation semble très faible.

Ce phénomène traduit une offre théorique beaucoup plus élevée que l’offre réellement mobilisable. Le marché se structure de plus en plus autour d’une offre restreinte et d’une demande potentiellement réactive, ce qui pourrait amplifier les effets de tout mouvement de prix.

Vers un marché tendu aux effets amplifiés

Avec une telle proportion de BTC hors du circuit liquide, le marché devient structurellement plus tendu. En cas de retour massif de la demande – que ce soit par des investisseurs particuliers, des fonds, ou des institutions – la capacité du marché à répondre avec une offre disponible pourrait être insuffisante. Ce déséquilibre entre offre et demande pourrait alors conduire à des variations de prix plus brutales que par le passé.

Selon les prévisions de Ryan Lee, le bitcoin pourrait retrouver un élan haussier dans les semaines à venir, avec une cible comprise entre 105 000 $ et 118 000 $, soutenue par les flux institutionnels continus et des indicateurs techniques favorables comme le MACD.

Cette dynamique pourrait également bénéficier à Ethereum, actuellement proche de 4 300 $. Lee anticipe une trajectoire vers 4 100 $ à 4 600 $, à condition que la demande liée aux ETF se maintienne. Il souligne toutefois que les spécificités du réseau Ethereum, notamment les mises à jour techniques et les développements dans la DeFi, pourraient conférer à l’actif une évolution plus autonome vis-à-vis de Bitcoin.