La banque d'investissement Citi parie sur la tokenisation d'actifs réels basée sur la blockchain pour devenir le prochain « cas d'utilisation virale » de la crypto, la société prévoyant que le marché atteindra entre 4 000 et 5 000 milliards $ d'ici 2030.
Cela représenterait une multiplication par 80 de la valeur actuelle des actifs réels bloqués sur les blockchains, explique Citi dans son rapport de mars intitulé « Money, Tokens and Games » (L'argent, les tokens et les jeux).
« Nous prévoyons 4 000 à 5 000 milliards $ de titres numériques tokenisés et 1 000 milliards de dollars de volumes de financement du commerce basés sur la technologie du grand livre distribué (DLT) d'ici 2030. », ont déclaré les analystes de l'entreprise.
Sur les 5 000 milliards $ tokenisés, la banque estime que 1 900 milliards $ proviendront de la dette, 1 500 milliards $ de l'immobilier, 700 milliards $ du capital-investissement et du capital-risque, et entre 500 et 1 000 milliards de $ de titres.
L'étude suggère que les fonds de capital-investissement et de capital-risque deviendront la classe d'actifs la plus tokenisée, capturant 10 % de son marché total adressable, l'immobilier arrivant en deuxième position avec 7,5 %.
Les marchés du capital-investissement connaîtront probablement des taux d'adoption plus rapides en raison de leurs propriétés favorables en matière de liquidité, de transparence et de fractionnement, a déclaré la banque.
KKR, Apollo et Hamilton Lane sont trois sociétés de capital-investissement qui ont déjà mis en place des versions tokenisées de leurs fonds sur des plateformes telles que Securitize, Provenance Blockchain et ADDX.
Citi a déclaré que la tokenisation de la blockchain supplanterait l'infrastructure financière traditionnelle parce qu'elle est technologiquement supérieure et qu'elle offre davantage d'opportunités d'investissement sur les marchés privés.
« Les actifs financiers traditionnels ne sont pas cassés, mais sous-optimaux car ils sont limités par les systèmes et les processus traditionnels. », a-t-il déclaré. « Certains actifs financiers, tels que les titres à revenu fixe, le capital-investissement et d'autres alternatives ont été relativement limités alors que d'autres marchés, tels que les actions publiques, sont plus efficaces. »
Citi affirme que la tokenisation de la blockchain annule la nécessité d'une réconciliation coûteuse, empêche les échecs de règlement et rend les opérations fastidieuses toujours plus efficaces :
« Ce que la DLT et la tokenisation offrent, c'est une pile technologique entièrement nouvelle qui permet à toutes les parties prenantes d'effectuer toutes les activités sur la même infrastructure partagée en tant que source de données en or : plus de réconciliation coûteuse, d'échecs de règlement, d'attente de documents faxés ou d'originaux à suivre par la poste, ou de choix d'investissement limités par des difficultés opérationnelles d'accès. »
La banque d'investissement a toutefois reconnu qu'il existe actuellement des inconvénients, tels que l'absence de cadre juridique et réglementaire, les défis liés à la construction de l'infrastructure et l'obtention d'un ensemble de normes d'interopérabilité largement suivies.
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Citi a également noté que certains acteurs du secteur restent « sceptiques », en particulier à la lumière de l'Australian Securities Exchange (ASX) qui a récemment abandonné son projet DLT de 165 millions $ en novembre.
Il y a encore beaucoup de « douleurs de croissance » à venir, a ajouté Citi. Mais la banque reste persuadée que l'écosystème arrivera à maturité au fur et à mesure que la technologie se développera :
« Une fois que cet état intermédiaire, skeuomorphique, est franchi, la nouvelle technologie de rupture se libère de l'ancienne et tend idéalement vers l'état final envisagé. »
Citi envisage cet « état final » comme une « infrastructure d'actifs financiers numériquement native, mondialement accessible, fonctionnant tous les jours de l'année et optimisée avec des smart contracts et des capacités d'automatisation basées sur les DLT, qui permettent des cas d'utilisation impraticables avec l'infrastructure traditionnelle. »