Injective Protocol, une blockchain layer-1 spécialisée dans la finance décentralisée (DeFi), lance des marchés perpétuels pré-IPO onchain. Cette offre donne aux investisseurs du monde entier la possibilité de trader des versions synthétiques de grandes entreprises privées comme OpenAI.
Ce nouveau produit permet de prendre des positions avec un effet de levier allant jusqu’à cinq fois sur la valorisation d’entreprises privées, directement via Injective. Le protocole explique que cette approche le distingue des produits pré-IPO centralisés proposés par des plateformes comme Robinhood.
Selon l’annonce publiée mercredi, ces contrats perpétuels pré-IPO s’appuient sur des données onchain fournies par Seda Protocol, qui apporte une infrastructure d’oracle décentralisé pour intégrer les prix sur la blockchain. Caplight, un agrégateur spécialisé dans les données de marchés privés, fournit également des informations sur la valorisation des entreprises financées par le capital-risque.
« Contrairement aux autres solutions pré-IPO de Robinhood ou d’autres plateformes, les Pre-IPO Perps d’Injective sont conçus différemment », a déclaré le protocole, en mettant en avant des caractéristiques telles que l’exécution entièrement onchain, la programmabilité, la composabilité et l’efficacité du capital.
Le premier marché perpétuel pré-IPO portera sur OpenAI, l’éditeur de ChatGPT. Les échanges seront disponibles sur Helix, un exchange décentralisé construit sur Injective. Le protocole a ajouté que d’autres entreprises privées seront intégrées dès octobre.
Injective présente ce lancement comme une étape de sa mission plus large : « amener tous les marchés financiers onchain ». Une stratégie qui s’inscrit dans la tokenisation des real-world assets (RWA) et l’ouverture de la DeFi aux marchés traditionnels.
Le marché des RWA connaît une croissance rapide en 2025. Selon les données sectorielles, la valeur totale des actifs financiers onchain frôle déjà les 32 milliards de dollars.
Une différence avec les tokens de private equity de Robinhood
Historiquement, l’accès au marché pré-IPO était réservé aux investisseurs institutionnels ou accrédités, ce qui excluait la plupart des particuliers. Le modèle d’Injective repose sur des produits dérivés perpétuels liés aux prix de référence des entreprises privées. Il s’agit donc d’un moyen décentralisé et sans permission d’obtenir une exposition, mais qui n’équivaut pas à la détention d’actions.
Cette distinction est importante, surtout après l’examen réglementaire subi par Robinhood plus tôt cette année concernant ses « tokens de private equity ». Des entreprises comme OpenAI ont dû préciser publiquement que ces produits ne représentaient pas de véritables parts de capital. Comme l’a souligné Galaxy Digital, les mentions légales de Robinhood indiquaient clairement que ces tokens n’étaient que des dérivés offrant une exposition indirecte à l’actif sous-jacent.
En juillet, la Banque de Lituanie — principal régulateur de Robinhood dans l’Union européenne — avait d’ailleurs demandé des « clarifications » sur ces offres de tokens actions.
Un porte-parole d’Injective a aussi précisé la différence dans une déclaration à Cointelegraph : « Ce produit occupe une position unique car il s’agit d’un dérivé perpétuel basé sur un prix de référence d’une société pré-IPO », a-t-il expliqué. Le protocole a ajouté que ces produits ne sont pas disponibles aux États-Unis, au Royaume-Uni et au Canada en raison des restrictions réglementaires.