Selon le rapport du Fonds monétaire international sur la stabilité financière mondiale publié mardi, la guerre en Ukraine - qui suit de près la pandémie de coronavirus - a entraîné un resserrement des conditions financières mondiales. L'évolution rapide des technologies financières, l'utilisation et l'abus des cryptomonnaies s'ajoutent à l'ensemble des défis auxquels l'économie mondiale est confrontée.
Selon le rapport, la pandémie et la guerre ont entraîné une « cryptoïsation » accélérée sur les marchés émergents en raison de l'intérêt spéculatif accru pendant la pandémie, puis des tentatives d'échapper aux sanctions. Compte tenu de la conformité au sein de l'industrie de la cryptomonnaie, l'utilisation de la cryptomonnaie pour échapper aux sanctions est peu pratique, selon le rapport. L'utilisation de mixers, d'exchanges décentralisés et de pièces privées peut permettre un certain contournement, mais elle serait limitée par une liquidité restreinte.
Un risque connexe est l'utilisation par les pays sanctionnés de l'énergie excédentaire - éventuellement accumulée en raison des sanctions - pour miner des cryptomonnaies « Proof-of-Work », mais les flux financiers découlant de cette activité seraient également relativement limités. Les pays qui craignent de faire l'objet de sanctions à l'avenir pourraient en venir à considérer la cryptomonnaie comme une monnaie de réserve plus intéressante - et les principales monnaies fiduciaires moins intéressantes - en raison de la plus grande difficulté à immobiliser la cryptomonnaie.
Toutes ces questions soulignent la nécessité d'une approche réglementaire coordonnée des cryptomonnaies pour maintenir un contrôle efficace des flux de capitaux. L'amélioration des technologies de paiement non-blockchain contribuerait également à maintenir ce contrôle.
Le rapport indique également que la réglementation ne suit pas l'évolution rapide de nombreux aspects de la fintech. La finance décentralisée, ou DeFi, devient de plus en plus interconnectée avec la finance traditionnelle en raison de son adoption par les institutions financières traditionnelles. Le manque de gouvernance du DeFi en fait un risque pour la stabilité financière et crée un environnement d'incertitude juridique. Il est vulnérable aux risques de marché, de liquidité et de cybercriminalité, mais il offre potentiellement des avantages en termes d'efficacité et d'inclusion financière.
Le FMI a recommandé aux régulateurs de se concentrer sur les éléments de l'écosystème cryptomonnaie entourant le DeFi, tels que les émetteurs de stablecoins et les exchanges centralisés, et d'encourager la création d'organismes d'autorégulation au sein du secteur.