Le 10 juillet, les gestionnaires d'investissements REX Shares et Tuttle Capital Management ont lancé deux nouveaux fonds négociés en bourse (ETF) permettant aux traders bitcoin à forte conviction de renforcer leurs positions longues ou courtes avec une exposition à 200 % à la volatilité des prix du bitcoin.
Les deux fonds — le T-REX 2X Long Bitcoin Daily Target ETF (CBOE: BTCL) et le T-REX 2X Inverse Bitcoin Daily Target ETF (CBOE: BTCZ) — ne détiennent pas directement de bitcoin (BTC) au comptant. Ils utilisent plutôt des dérivés financiers pour offrir une exposition levier ou inverse à 2x à BTC au comptant.
Les ETF Bitcoin ont enregistré des entrées massives la semaine dernière, au milieu d'une forte baisse des prix au comptant provoquée par des liquidations de BTC de plusieurs milliards de dollars par le gouvernement allemand et Mt. Gox, l'exchange crypto japonais défaillant. Environ 650 millions de dollars ont afflué dans les ETF BTC depuis le 5 juillet, selon Farside Investors.
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Les ETF renforcent la gamme existante de produits « T-REX » de REX Shares, qui inclut des fonds offrant une exposition levier à des actions technologiques à grande capitalisation telles qu'Apple (AAPL), Nvidia (NVDA) et Tesla (TSLA). En juin, REX Shares a dépassé les 5 milliards de dollars d'actifs sous gestion (AUM), avec ses fonds T-REX attirant plus d'un milliard de dollars depuis l'année dernière.
Les ETF à levier tendent à sous-performer de manière significative par rapport à l'actif au comptant sous-jacent ainsi qu'à d'autres stratégies visant à obtenir une exposition levier aux prix des actifs, selon un rapport de la société de trading crypto GSR Markets.
Le rapport indique que cela est en partie dû à un phénomène connu sous le nom de piège du levier constant, où les fonds sont obligés d'acheter bas et de vendre haut pour maintenir un objectif de levier fixe. Les ETF à effet de levier ont également tendance à facturer des frais de gestion relativement élevés, ce qui pèse sur les performances.
Les deux nouveaux ETF de Rex Shares facturent chacun des frais de gestion de 0,95%. Ce pourcentage est nettement supérieur à celui des ETF BTC au comptant déjà en place, tels que Franklin Templeton Digital Holdings Trust (EZBC), VanEck Bitcoin Trust (HODL) et iShares Bitcoin Trust (IBIT), qui factureront des frais d'environ 0,2 % en moyenne une fois que les remises promotionnelles auront expiré.