Jusqu'au 25 avril, les haussiers du bitcoin (BTC) défendaient le niveau de 38 000 $, mais les haussiers ont été pris au dépourvu par la récente chute. Lorsque le bitcoin a plongé de 46 700 à 37 700 dollars entre le 5 et le 26 avril, la plupart des paris haussiers pour la prochaine expiration des options mensuelles de 1,96 milliard de dollars sont devenus sans valeur.

Les préoccupations réglementaires continuent de menacer le bitcoin et, le 26 avril, l'Assemblée de l'État de New York a adopté un projet de loi interdisant les nouvelles installations de minage de cryptomonnaie à base de carbone de type « Proof-of-Work » (PoW) dans l'État. Heureusement pour le bitcoin, les équipements de minage sont portables, il n'y a donc pas de risque réel pour la sécurité du réseau bitcoin, mais la menace constante de législation anti-crypto peut avoir un impact sur le prix.

Les tensions géopolitiques en Europe ont également conduit les investisseurs à éviter les actifs plus risqués et beaucoup cherchent une protection dans les actifs libellés en dollars américains. CNBC a rapporté que l'impact de la décision de l'entreprise énergétique publique russe Gazprom d'interrompre l'approvisionnement en gaz naturel de la Pologne et de la Bulgarie a créé des inquiétudes quant à un ralentissement économique plus profond dans la région de la zone euro.

Les investisseurs sont également obsédés par la hausse potentielle des taux de 250 points de base de la Réserve fédérale américaine prévue tout au long de 2022. Cette manœuvre vise à contenir la pression inflationniste, mais elle pourrait faire basculer les économies mondiales dans une récession. C'est une autre raison pour laquelle les investisseurs évitent les actifs très volatils comme les cryptomonnaies.

Les bulls ne s'attendaient pas à des prix inférieurs à 40 000 $

L'intérêt ouvert pour l'expiration des options du 29 avril sur le bitcoin est de 2 milliards de dollars, mais le chiffre réel sera beaucoup plus faible, car les haussiers ne s'attendaient pas à ce que le prix du bitcoin tombe sous les 40 000 dollars.

Ces traders ont pu être trompés car le bitcoin s'est maintenu au-dessus de 45 000 $ entre le 27 mars et le 6 avril, plaçant d'énormes paris pour l'expiration des options mensuelles au-dessus de 50 000 $.

Intérêt ouvert global des options sur le bitcoin pour le 29 avril. Source : CoinGlass

Le ratio options d'achat/options de vente de 1,55 montre des paris haussiers plus importants, car l'intérêt ouvert pour les options d'achat s'élève à 1,19 milliard de dollars, contre 770 millions de dollars pour les options de vente. Néanmoins, comme le bitcoin est proche de 39 000 dollars, la plupart des paris haussiers seront probablement sans valeur.

Par exemple, si le prix du bitcoin reste en dessous de 40 000 $ à 8 h 00 UTC le 29 avril, seulement 60 millions de dollars de ces options d'achat seront disponibles. Cette différence s'explique par le fait qu'il n'y a aucune utilité au droit d'acheter le bitcoin à 40 000 dollars s'il se négocie en dessous de ce niveau à l'expiration.

Les bulls ont besoin de 41 000 $ pour équilibrer la balance

Vous trouverez ci-dessous les trois scénarios les plus probables sur la base de l'action actuelle des prix. Le nombre de contrats d'options disponibles le 29 avril pour les instruments call (achat) et put (vente) varie en fonction du prix d'expiration. Le déséquilibre en faveur de chaque côté constitue le profit théorique :

  • Entre 37 000 et 39 000 dollars : 600 calls contre 9 800 puts. Le résultat net favorise les instruments put (bear) de 350 millions de dollars.
    Entre 39 000$ et 40 000$ : 1 500 options d'achat contre 8 300 options de vente. Le résultat net en faveur des baissiers est de 260 millions de dollars.
    Entre 40 000$ et 41 000$ : 3 400 options d'achat contre 5 600 options de vente. Les baissiers restent en meilleure position pour 90 millions de dollars.
    Entre 41 000$ et 42 000$ : 4 100 options d'achat contre 4 700 options de vente. Favorise les instruments de vente (baissiers) de 30 millions de dollars.

Cette estimation sommaire ne considère que les options de vente utilisées dans les paris baissiers et les options d'achat exclusivement dans les transactions neutres à haussières. Malgré cela, cette simplification excessive ne tient pas compte de stratégies d'investissement plus complexes.

Par exemple, un trader aurait pu vendre une option de vente, obtenant ainsi une exposition positive au bitcoin au-dessus d'un prix spécifique, mais malheureusement, il n'existe aucun moyen facile d'estimer cet effet.

Les ours visent un bénéfice de 350 millions de dollars

Les ours du bitcoin doivent faire pression sur le prix en dessous de 39 000 $ le 29 avril pour s'assurer un profit de 350 millions de dollars. D'autre part, le meilleur scénario pour les haussiers nécessite une poussée du prix de 6 % au-dessus de 41 000 $ pour réduire leurs pertes à 30 millions de dollars.

Les haussiers ont liquidé 330 millions de dollars de positions longues à effet de levier au cours des sept derniers jours, ils pourraient donc avoir besoin de moins de marge pour faire grimper le prix du bitcoin. Dans cette optique, les baissiers tenteront probablement de maintenir le BTC en dessous de 39 000 $ jusqu'à l'expiration des options du 29 avril.

Les points de vue et les opinions exprimés ici sont uniquement ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Cointelegraph. Tout investissement et toute opération commerciale comportent des risques. Vous devez effectuer vos propres recherches avant de prendre une décision.