En janvier 2025, Gary Gensler a quitté ses fonctions de président de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, peu après l’investiture de Donald Trump à la présidence.
De nombreuses voix dans l’écosystème crypto avaient vivement critiqué l’ancien président de la SEC pour sa position jugée trop agressive en matière de réglementation et d’application des lois sur les actifs numériques. Cette approche a probablement poussé certaines entreprises, comme Ripple Labs, à financer des comités d’action politique (PAC) et à soutenir plusieurs candidats favorables à l’industrie lors des élections de 2024, tout en s’opposant à ceux qui affichaient des positions hostiles.
Peu après la démission de Gensler, Trump a nommé le commissaire Mark Uyeda président par intérim de la SEC. Ce changement de direction s’est accompagné d’un revirement complet des politiques de l’agence sur les actifs numériques. Plusieurs enquêtes et procédures entamées depuis plusieurs années ont été abandonnées, et la direction de l’organisme a été restructurée pour ne comporter que des membres républicains.
Abandon des enquêtes et poursuites contre des acteurs crypto
En février, à peine un mois après l’arrivée de Uyeda à la tête de la SEC, l’agence a annoncé l’abandon d’une procédure civile engagée en 2023 contre Coinbase. Cette affaire a été la première d’une longue série d’actions similaires, visant des entreprises crypto ayant parfois soutenu des candidats pro-industrie via des PAC, comme Coinbase elle-même.
Dans la foulée, la SEC a mis fin à ses enquêtes sur Robinhood Crypto et Uniswap Labs. Un tournant majeur est survenu en mars, lorsque Brad Garlinghouse, le PDG de Ripple, a annoncé que la SEC abandonnait son appel lié à une procédure lancée en 2020 contre l’entreprise de paiements.
D’autres abandons ont été annoncés dans les mois qui ont suivi, d’abord sous la direction de Uyeda, puis après la confirmation par le Sénat, en avril, de Paul Atkins comme président officiel de l’agence. De nombreux parlementaires se sont interrogés sur les liens étroits entre Trump et le secteur crypto, soupçonnant que ces liens aient influencé la décision d’abandonner ces actions.
Le président et sa famille ont en effet soutenu la société World Liberty Financial, qui a lancé son propre stablecoin alors que le Congrès étudiait une législation crypto. Trump possède également son propre memecoin, Official Trump (TRUMP), et ses fils ont lancé une société de minage appelée American Bitcoin.
Certains analystes estiment qu’en juin 2025, les activités crypto du président et de sa famille leur avaient rapporté plus d’un milliard de dollars.
Des tables rondes et des attentes réglementaires
En 2025, la SEC a organisé une série de tables rondes sur les cryptomonnaies, réunissant experts juridiques, représentants de l’industrie et décideurs politiques. Les échanges ont porté sur la confidentialité financière, la conservation d’actifs numériques, la tokenisation ou encore la finance décentralisée. L’objectif était de recueillir des avis sur la manière dont les lois sur les valeurs mobilières devraient s’appliquer au secteur.
Cependant, une partie de ces discussions pourrait devenir obsolète, alors que le Congrès travaille à l’adoption d’un projet de loi visant à structurer le secteur. Intitulé Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY), ce texte vise à définir un cadre réglementaire clair pour les régulateurs financiers, dont la SEC.
Adopté par la Chambre des représentants en juillet, le texte est actuellement bloqué au Sénat, en attente d’examen par les commissions des banques et de l’agriculture. Une session de la commission bancaire devait se tenir jeudi pour examiner le projet, mais a été reportée après que le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a retiré son soutien à la proposition.
Départ de tous les commissaires démocrates de la SEC
Gary Gensler et Jaime Lizárraga ont été parmi les premiers à quitter la SEC en janvier 2025, au moment de l’arrivée de Trump à la Maison-Blanche. Caroline Crenshaw est restée la seule commissaire démocrate, et la dernière opposante au secteur crypto au sein de l’agence.
Crenshaw a occupé ses fonctions pendant encore 18 mois, au-delà de la fin officielle de son mandat, avant de quitter l’agence en janvier 2026. À la date de publication de l’article, Trump n’avait annoncé aucun nouveau candidat pour préserver l’équilibre bipartite de la SEC.
Après son départ de la fonction publique, Gary Gensler a retrouvé son poste au sein de la MIT Sloan School of Management, où il enseigne la finance et l’économie globale. Il continue d’intervenir publiquement sur les cryptomonnaies comme le bitcoin (BTC), qu’il qualifie d’actif « spéculatif ».
