GameStop vient de transférer l’intégralité de ses 4 710 bitcoins (BTC) vers Coinbase Prime. Ce geste, passé presque inaperçu, alimente les rumeurs d’une vente imminente. Retour sur une stratégie crypto à 422 millions de dollars, désormais fragilisée.
GameStop face à un virage stratégique sur le bitcoin
Le 19 janvier, les analystes de CryptoQuant ont repéré un transfert du portefeuille Bitcoin de GameStop vers Coinbase Prime, une plateforme de trading institutionnelle. La valeur de cette transaction dépassait les 422 millions de dollars, ce qui représente l’intégralité de la réserve en BTC constituée par GameStop en mai 2025.
Ce portefeuille avait été acquis à un prix moyen estimé à 107 900 dollars par bitcoin. En l’état actuel du marché, où le cours du bitcoin avoisine les 90 800 dollars, cette opération pourrait générer une perte latente d’environ 76 millions de dollars si une vente venait à être confirmée.
Pour de nombreux analystes, cette manœuvre pourrait indiquer que GameStop reconsidère sa stratégie de trésorerie en actifs numériques. À l’origine de cette initiative, une rencontre entre Ryan Cohen, PDG de GameStop, et Michael Saylor, président exécutif de Strategy, avait jeté les bases d’une gestion crypto ambitieuse. Depuis, l’entreprise n’a pas communiqué officiellement sur ses intentions concernant cette transaction, laissant la place à toutes les spéculations.
Un repositionnement en pleine tension financière
Quelques heures après ce transfert remarqué, Ryan Cohen a racheté pour 10 millions de dollars d’actions GameStop, renforçant de manière visible sa position au sein de l’entreprise. Ce geste a suffi à faire grimper le cours de l’action de plus de 3 %, montrant que le marché reste attentif à ses signaux.
Cette opération intervient dans un contexte de remise en question des crypto-trésoreries, devenues très populaires entre 2024 et 2025, avant que la volatilité des marchés et la baisse généralisée du secteur crypto n’ébranlent la confiance des investisseurs. GameStop, à l’instar de plus de 190 sociétés cotées ayant intégré des actifs numériques dans leurs bilans, pourrait être en train de réévaluer la pertinence de cette stratégie à long terme.
Par ailleurs, la récente décision de MSCI (Morgan Stanley Capital International) de maintenir ces entreprises dans ses indices boursiers permet à des sociétés comme Strategy ou Coinbase d’éviter une sortie qui aurait pu entraîner des retraits massifs de capitaux passifs. Ce sursis donne du temps, mais n’efface pas les interrogations croissantes sur la viabilité des stratégies fondées sur les actifs crypto.
Le cas GameStop illustre avec acuité les dilemmes auxquels font face les entreprises ayant misé sur le bitcoin comme réserve de valeur. Entre volatilité des cours et attentes du marché, le choix entre maintenir ou liquider de telles positions peut s’avérer déterminant pour la stabilité financière d’une société. Dans le silence de l’entreprise, c’est désormais le marché qui attend des réponses.
