Le Conseil de stabilité financière (FSB) lance une alerte sur les risques croissants du secteur des cryptomonnaies, avertissant que les interconnexions avec la finance traditionnelle approchent d'un seuil critique.
S'exprimant à Madrid ce jeudi, le président sortant du FSB, Klaas Knot, a déclaré que bien que les cryptos ne représentent pas encore un risque systémique pour la finance traditionnelle, et que cette situation pourrait ne pas durer. « Nous pourrions être proches d'un point de basculement », a-t-il ajouté.
Knot a souligné que les barrières à l'entrée pour les investisseurs particuliers ont « considérablement diminué », notamment avec l'introduction des fonds négociés en bourse (ETF) crypto. Les ETF crypto permettent aux investisseurs d'obtenir une exposition aux actifs numériques sans avoir à gérer de clés privées, utiliser des wallets crypto ou naviguer sur les exchanges.
Knot a ajouté qu'un autre sujet de préoccupation est le marché des stablecoins. Il a noté que les émetteurs détiennent désormais de grandes quantités de bons du Trésor américain, ce qui renforce les interconnexions entre les cryptos et la finance traditionnelle. « C'est un segment que nous devons clairement surveiller de près », a-t-il ajouté.
Les stablecoins sont intégrés aux systèmes financiers
Les stablecoins — des actifs numériques adossés à des monnaies fiduciaires comme le dollar américain — s'intègrent de plus en plus dans les systèmes financiers. Selon les données de DefiLlama, la capitalisation totale du marché des stablecoins dépasse les 251 milliards de dollars.
Un récent article de recherche de la Banque des Règlements Internationaux a analysé l'impact croissant des stablecoins sur la finance traditionnelle, en se concentrant sur leur influence sur les rendements des bons du Trésor américain à court terme.
En utilisant des données quotidiennes de 2021 à 2025 et une méthode par variable instrumentale, l'étude a révélé que les entrées de stablecoins réduisent les rendements des bons du Trésor à trois mois de 2 à 2,5 points de base en l'espace de 10 jours, tandis que les sorties augmentent les rendements de 6 à 8 points de base.
Ces effets sont concentrés sur les maturités à court terme, avec un impact minimal sur les obligations à long terme. Parmi les émetteurs, l'USDT (USDt) a l'effet le plus important, suivi de l'USDC de Circle (USDC), confirmant l'influence des stablecoins sur les marchés des bons du Trésor.
Knot, qui est également président de la banque centrale néerlandaise, De Nederlandsche Bank, quittera ses fonctions dans les deux rôles le 30 juin. Le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, est prévu pour lui succéder à la tête du FSB, tandis que les Pays-Bas n'ont pas encore nommé de remplaçant.
Le Sénat américain adopte la loi GENIUS
Mercredi, le Sénat des États-Unis a voté 68 contre 30 pour faire avancer le Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins, ou GENIUS Act, un projet de loi clé sur les stablecoins visant à établir une clarté réglementaire pour les actifs numériques adossés au dollar. Ce vote ouvre la voie à un débat en séance plénière et à un vote final avant que le projet de loi ne soit transmis à la Chambre des représentants.
Si le projet de loi est adopté, il créerait un cadre national pour l'émission de stablecoins, et renforcerait ainsi la compétitivité mondiale de l'industrie des actifs numériques aux États-Unis.