Franklin Templeton a modifié deux fonds monétaires institutionnels de Western Asset afin de les connecter directement au futur cadre américain des stablecoins et aux infrastructures de liquidités tokenisées, plutôt que de créer de nouveaux produits crypto natifs.
Selon un communiqué transmis à Cointelegraph, le gestionnaire adapte ces deux fonds institutionnels historiques de Western Asset pour qu’ils puissent être utilisés plus directement dans des structures de réserves de stablecoins conformes au cadre GENIUS aux États-Unis, ainsi que dans des canaux de distribution reposant sur la blockchain, tout en conservant leur statut de fonds monétaires 2a-7 enregistrés auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC).
Ces ajustements visent à permettre à ces fonds de servir de collatéral régulé, adossé à l’État, pour des stablecoins de paiement et d’autres usages de liquidités tokenisées, sans modifier leur cadre réglementaire fondamental.
Adapter les fonds monétaires à des réserves de stablecoins compatibles GENIUS
Le Western Asset Institutional Treasury Obligations Fund (LUIXX) de Franklin Templeton investit exclusivement dans des obligations d’État américaines à court terme. Il est structuré pour être compatible avec les exigences de réserves prévues par le GENIUS Act, ce qui en fait une infrastructure immédiatement exploitable pour les trésoreries de stablecoins de paiement et les émetteurs de type bancaire nécessitant un collatéral composé uniquement d’actifs gouvernementaux et enregistrés auprès de la SEC.
De son côté, le Western Asset Institutional Treasury Reserves Fund (DIGXX) a ajouté une catégorie de parts dite « Digital Institutional », reposant sur sa structure 2a-7 existante. Cette évolution vise à permettre son utilisation comme collatéral et outil de gestion de trésorerie onchain, accessible 24h/24 et 7j/7, pour des plateformes de tokenisation, des dépositaires et des intermédiaires financiers souhaitant utiliser des rails numériques sans basculer vers des véhicules non enregistrés.
Comment Franklin Templeton justifie son pari sur les stablecoins
Roger Bayston, responsable des actifs numériques chez Franklin Templeton, a déclaré à Cointelegraph que le groupe anticipe une gestion des réserves de stablecoins « à la fois sous forme tokenisée et sous des formats plus traditionnels ». Il estime qu’il y aura de la place pour des mandats exclusifs comme pour des mandats multi-gérants, à mesure que davantage d’institutions financières lanceront leurs propres tokens.
Il souligne que plusieurs « produits majeurs du marché des stablecoins » sont déjà adossés à des émissions traditionnelles de grande qualité à court terme, via des structures non crypto natives. Il cite notamment le stablecoin FRNT récemment lancé dans l’État du Wyoming. Franklin Templeton voit ainsi des opportunités d’accompagnement grâce à son expertise en gestion d’actifs.
Selon lui, le rôle du groupe consiste à gérer les réserves « selon le modèle de produit préféré par les clients », qu’il s’agisse de portefeuilles sur mesure ou de fonds ouverts classiques.
Pourquoi adapter des fonds existants plutôt que lancer de nouveaux véhicules ?
Roger Bayston présente ces modifications comme des ajustements progressifs plutôt que comme une expérimentation. Il explique que le fonds institutionnel en bons du Trésor de Western Asset n’a nécessité que « des ajustements relativement mineurs » pour s’inscrire dans le cadre GENIUS et compléter les produits onchain déjà proposés par Franklin Templeton.
Selon lui, de nombreux clients institutionnels privilégient encore des structures familières, enregistrées auprès de la SEC et conformes à la règle 2a-7, lorsqu’ils s’intègrent à des systèmes de distribution et de collatéral onchain. Le groupe choisit donc d’étendre sa pile technologique numérique à une gamme plus large de solutions de liquidité, plutôt que d’imposer une migration vers de nouveaux véhicules.
Plutôt que de lier cette nouvelle catégorie de parts numériques à une plateforme unique de collatéral ou de tokenisation, Franklin Templeton prévoit de proposer un accès via plusieurs « partenaires de confiance », à mesure que les banques, courtiers et autres intermédiaires déploient leurs propres interfaces blockchain.
D’autres gestionnaires d’actifs adoptent des stratégies similaires
Franklin Templeton n’est pas le seul acteur à repositionner ses fonds monétaires pour les réserves de stablecoins dans le cadre du GENIUS Act.
BlackRock a annoncé en octobre 2025 son intention de modifier un fonds monétaire investi en bons du Trésor afin qu’il puisse servir d’actif de réserve autorisé pour les émetteurs de stablecoins américains. L’objectif est d’en resserrer la politique d’investissement autour des bons du Trésor à très court terme et des opérations de repo au jour le jour, afin de se conformer au nouveau cadre fédéral.
BlackRock gérait déjà un fonds monétaire gouvernemental sur mesure pour les réserves de l’USDC de Circle. De plus en plus de grands gestionnaires considèrent désormais les fonds de liquidités régulés comme des rails d’infrastructure pour les dollars tokenisés, plutôt que comme de simples produits de trésorerie destinés au grand public.
