L'Autorité européenne des marchés financiers (AEMF) a mis en évidence la nature hautement concentrée des exchanges crypto et les risques potentiels qu'ils posent pour l'écosystème financier au sens large.
Le rapport, publié le 10 avril, intervient alors que l'Union européenne (UE) se prépare à mettre en œuvre la législation MiCA, le premier cadre réglementaire complet au monde pour les cryptos.
Les recherches de l'AEMF indiquent qu'environ 90 % des transactions en cryptomonnaies sont traitées par seulement 10 exchanges, Binance, le plus important d'entre eux, détenant la moitié du marché.
Bien qu'une telle concentration puisse améliorer l'efficacité, elle soulève également des inquiétudes quant aux conséquences d'une défaillance ou d'un dysfonctionnement important d'un exchange.
L'AEMF a déclaré que la concentration est une préoccupation parce qu'un seul actif ou une défaillance d'un exchange pourrait avoir un impact important sur l'écosystème de la crypto. L'autorité a déclaré dans son rapport :
« Les 10 premiers exchanges exécutent environ 90% du volume total des échanges et, avec un volume de plus de 3 700 milliards de dollars ou une part de marché de 49%, Binance est le plus grand exchange. Le second, Upbit, n'a enregistré qu'un septième de ce volume. »
Cependant, au fil du temps, cette concentration s'est accrue. En 2019, elle s'élevait à 54 % et, selon les dernières données de l'AEMF, elle a bondi à 73 %.
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Le rapport souligne également que l'euro a une présence limitée dans les transactions de cryptomonnaies malgré l'annonce de la réglementation MiCA. Cependant, étant donné qu'elle vise à renforcer la protection des investisseurs, elle pourrait constituer un potentiel moteur de croissance une fois mise en œuvre en 2024. L'AEMF a expliqué :
« La distribution de la monnaie fiduciaire impliquée reflète une forte dépendance à l'égard du dollar américain et du won sud-coréen en tant que rampe d'entrée et de sortie du marché. L'euro ne joue qu'un rôle mineur et l'annonce du règlement MiCA n'a pas provoqué d'augmentation des transactions en euros jusqu'à présent. »
En outre, l'AEMF réfute l'idée que les cryptomonnaies servent de refuge en période de tensions sur les marchés, citant leur corrélation avec les actions et leur manque de stabilité par rapport à l'or.
La réglementation MiCA, proposée pour la première fois en septembre 2020 et approuvée par le Parlement européen en avril 2023, vise à ouvrir une nouvelle ère de réglementation des cryptos, soulignant l'importance croissante de l'industrie dans le secteur financier.
Le cadre MiCA s'applique à tous les actifs crypto, y compris les titres et la monnaie électronique, qui ne sont pas actuellement couverts par les réglementations financières traditionnelles de l'UE.
Alors que l'UE déploie son cadre réglementaire complet pour les actifs crypto- MiCA, les conclusions de l'AEMF soulignent l'importance de la surveillance et de la gestion des risques dans ce secteur en évolution rapide.