Les règles à venir pour les protocoles de finance décentralisée en Europe pourraient élever des obstacles importants aux projets crypto natifs tout en encourageant les institutions financières traditionnelles sous licence à monter à bord, prédit Marina Markezic, directrice exécutive de l'European Crypto Initiative.

Lors d'un entretien avec Cointelegraph, Mme Markezic a discuté du prochain rapport de la Commission européenne sur la DeFi, qui doit être publié le 30 décembre 2024. Ce rapport s'inscrit dans le cadre réglementaire MiCA et examinera la faisabilité de réglementations spécifiques pour l'écosystème DeFi.

« Nous pensons que cette réglementation facilitera l'entrée de ces acteurs [traditionnels] dans l'espace crypto. Nous savons que certaines banques envisagent déjà d'émettre des stablecoins. », a déclaré M. Markezic en réponse aux impacts attendus d'un cadre réglementaire de la DeFi, ajoutant que :

« Tout ce que nous avons vu se développer au fil des ans [...] vient maintenant d'un point de vue institutionnel, et il sera certainement plus difficile pour tous les projets crypto natifs d'obtenir une licence et d'être conformes. »

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Le rapport de l'UE vise à examiner comment les systèmes décentralisés devraient être réglementés, en particulier ceux qui n'ont pas d'émetteur ou de prestataire de services clairement défini, comme les exchanges décentralisés. L'un des principaux résultats de ce rapport est qu'il pourrait fournir des définitions initiales de ce qui constitue la décentralisation aux yeux des régulateurs.

« Nous pensons que la situation n'est pas du tout celle d'un scénario noir ou blanc, mais que la décentralisation se présente plutôt comme un spectre », affirme M. Markezic.

Ce « spectre DeFi » engloberait une variété de cas d'utilisation différents, allant de systèmes entièrement décentralisés, où il n'y a pas de contrôle ou d'intervention humaine et qui fonctionnent de manière indépendante, à des systèmes qui présentent différents degrés de contrôle et de gestion.

Plutôt que d'établir des règles strictes pour le secteur, les experts juridiques préconisent des normes claires. « Je pense qu'il est essentiel que les gouvernements, les décideurs politiques et le secteur s'alignent et se mettent d'accord sur ce qui constitue réellement la DeFi », a déclaré à Cointelegraph Sascha Drobnjak, ancien responsable du service juridique et de la conformité du protocole Elusiv.

M. Drobnjak a expliqué que la transformation des mesures proposées en réglementations applicables pose des défis supplémentaires. « Comment et à qui un régulateur peut-il imposer des mesures de surveillance sans qu'il y ait un acteur tangible dans le système ? Que signifie même être tangible ? » Il poursuit :

 « Plus une réglementation est basée sur certaines normes et principes plutôt que sur des règles rigides, plus elle est facile à appliquer aux futures innovations technologiques. »

La DeFi décrit les services financiers qui fonctionnent sur des blockchains publiques, principalement sur le réseau Ethereum. Essentiellement, il recrée les services offerts par les banques et les institutions financières (comme le prêt, l'emprunt, le trading ou l'assurance), mais fonctionne sans que ces institutions servent d'intermédiaires.

Le marché de la DeFi devrait se développer en Europe dans les années à venir. Statista prévoit que le secteur DeFi générera environ 6,69 milliards de dollars de revenus en 2024, avec un taux de croissance annuel composé de 9,67 % entre 2024 et 2028, pour atteindre 9,68 milliards de dollars de revenus en 2028.