Les performances de l'ether (ETH) au cours des trois derniers mois n'ont pas été satisfaisantes pour les détenteurs et la correction de 50 % depuis le 3 avril a amené l'altcoin à tester le support de 1 800 $ pour la première fois depuis juillet 2021.
Graphique Ether/USD sur 1 jour chez Kraken. Source : TradingViewEn raison de la volatilité des actions, les investisseurs ont cherché à se réfugier dans le dollar américain et le 13 mai, l'indice DXY a atteint son plus haut niveau en 20 ans. Le DXY mesure le dollar par rapport à un panier de grandes devises étrangères, notamment la livre sterling (GBP), l'euro (EUR) et le yen japonais (JPY).
En outre, le rendement du Trésor américain à cinq ans a atteint son plus haut niveau depuis août 2018, s'échangeant à 3,10 % le 9 mai et signalant que les investisseurs exigent des rendements plus importants pour compenser l'inflation. En un mot, les données macroéconomiques reflètent le sentiment d'aversion au risque des investisseurs, ce qui explique en partie le repli de l'ether.
Une réorganisation de la chaîne de sept blocs sur Beacon d'Ethereum le 25 mai a également semé la panique parmi les traders d'ether. Une séquence de transaction valide a été retirée de la chaîne parce qu'un bloc concurrent a obtenu plus de soutien de la part des participants au réseau. Heureusement, cette situation n'est pas rare et elle peut avoir été provoquée par un mineur disposant de ressources élevées ou par un bug.
Les principales victimes de la correction de 11 % du prix de l'ether ont été les opérateurs à effet de levier (longs) qui ont vu 160 millions de dollars de liquidations globales sur les marchés dérivés, selon les données de Coinglass.
Les bulls ont placé leurs paris à 2 100 $ et plus
L'intérêt ouvert pour l'expiration mensuelle des options sur l'ether en mai est de 1,04 milliard de dollars, mais le chiffre réel sera beaucoup plus bas car les haussiers ont été trop optimistes. Ces traders ont peut-être été trompés par la brève montée à 2 950 $ le 4 mai, car leurs paris pour l'expiration des options du 27 mai vont au-delà de 3 000 $.
La chute sous 1 800 $ a pris les haussiers par surprise, car pratiquement aucune des options d'achat du 27 mai n'a été placée sous ce niveau de prix.
Le ratio call-to-put de 0,94 montre la légère domination de l'intérêt ouvert des 540 millions de dollars d'options de vente (sell) par rapport aux 505 millions de dollars d'options d'achat (call). Néanmoins, comme l'ether est proche de 1 800 dollars, tout pari haussier risque de devenir sans valeur.
Si le prix de l'ether reste inférieur à 1 800 dollars le 27 mai à 8 h 00 UTC, aucune des options d'achat de 505 millions de dollars ne sera disponible. Cette différence s'explique par le fait qu'un droit d'acheter de l'éther à 1 800 dollars ou plus est sans valeur si l'éther s'échange en dessous de ce niveau à l'expiration.
Les bears visent un bénéfice de 325 millions de dollars
Vous trouverez ci-dessous les trois scénarios les plus probables sur la base de l'action actuelle des prix. Le nombre de contrats d'options disponibles le 27 mai pour les instruments call (haussiers) et put (baissiers) varie en fonction du prix d'expiration. Le déséquilibre en faveur de chaque côté constitue le profit théorique :
- Entre 1 600 et 1 700 dollars : 0 call contre 230 000 puts. Le résultat net favorise les instruments put (bear) de 370 millions de dollars.
- Entre 1 700 et 1 800 dollars : 50 calls contre 192 300 puts. Le résultat net favorise les instruments baissiers de 325 millions de dollars.
- Entre 1 800 et 2 000 dollars : 3 300 options d'achat contre 150 000 options de vente. Le résultat net favorise les instruments de vente (baissiers) de 280 millions de dollars.
Cette estimation sommaire considère les options de vente utilisées dans les paris baissiers et les options d'achat exclusivement dans les transactions neutres à haussières. Malgré cela, cette simplification excessive ne tient pas compte de stratégies d'investissement plus complexes.
Par exemple, un trader aurait pu vendre une option de vente, obtenant ainsi une exposition positive à l'éther au-dessus d'un prix spécifique, mais malheureusement, il n'y a pas de moyen facile d'estimer cet effet.
Les haussiers doivent jeter l'éponge et se concentrer sur l'échéance de juin
Les baissiers de l'ether doivent maintenir le prix en dessous de 1 800 $ le 27 mai pour s'assurer un profit de 325 millions de dollars. En revanche, le meilleur scénario pour les haussiers est une poussée au-dessus de 1 800 $ pour réduire les dommages de 45 millions de dollars.
Les haussiers ont liquidé 160 millions de dollars de positions longues à effet de levier le 26 mai, ils devraient donc avoir moins de marge pour faire monter le prix. Ceci étant dit, les baissiers essaieront sans aucun doute de faire passer l'ether sous les 1 800 $ avant l'expiration des options du 27 mai.
Les points de vue et les opinions exprimés ici sont uniquement ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Cointelegraph. Tout investissement et toute opération commerciale comporte des risques. Vous devez effectuer vos propres recherches avant de prendre une décision.