La société d'analyse crypto Chainalysis a suggéré que le prix de l'ether (ETH) pourrait se découpler des autres cryptomonnaies après le Merge, avec des rendements de staking qui pourraient conduire à une forte adoption institutionnelle.
Dans un rapport publié le 7 septembre, Chainalysis a expliqué que la prochaine mise à niveau d'Ethereum présenterait aux investisseurs institutionnels des rendements de staking similaires à certains instruments tels que les obligations et les matières premières, tout en devenant beaucoup plus écologique.
Le rapport indique que le staking de l'ETH devrait offrir un rendement annuel de 10 à 15 % pour les investisseurs, faisant ainsi de l'ETH une « alternative obligataire attrayante pour les investisseurs institutionnels », étant donné que les rendements des bons du Trésor sont bien inférieurs en comparaison.
« Le prix de l'ether pourrait se découpler des autres cryptomonnaies après le Merge, car ses récompenses de staking le rendront similaire à un instrument comme une obligation ou une matière première avec une prime de détention ».
Selon les données de Chainalysis, le nombre de stakers institutionnels d'ETH, ceux qui ont un million de dollars d'ETH mis en jeu ou plus, a « augmenté de façon régulière », passant de moins de 200 en janvier 2021 à environ 1 100 en août de cette année.
Le cabinet note que si ce nombre augmente plus rapidement après The Merge, cela devrait confirmer l'hypothèse selon laquelle les investisseurs institutionnels « considèrent effectivement le staking d'ethers comme une bonne stratégie génératrice de rendement. »
Le rapport de Chainalysis prévoit également que l'ETH attirera davantage de traders particuliers et institutionnels après le Merge, car la mise à niveau à venir fera du staking un outil d'investissement beaucoup plus attractif.
Actuellement, l'ETH mis en jeu est enfermé dans un smart contract qui ne peut pas être retiré avant la mise à niveau Shanghai, environ six à douze mois après le Merge.
En tant que tel, le marché de l'ETH mis en jeu est actuellement illiquide, ce qui a conduit certains fournisseurs de services de staking à proposer des actifs synthétiques qui représentent la valeur de l'ether mis en jeu, mais l'inconvénient est que « ces actifs synthétiques ne maintiennent pas toujours une égalité parfaite », affirme la société.
« La mise à niveau Shanghai [...] permettra aux utilisateurs de retirer l'ether mis en jeu à volonté, offrant ainsi plus de liquidité aux investisseurs et rendant le staking plus attractif dans l'ensemble », peut-on lire dans le rapport.
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Un autre facteur mis en avant est que la transition de la blockchain Ethereum vers le Proof-of-Stake verra ses besoins en consommation d'énergie diminuer jusqu'à 99 % après la mise à niveau, selon la Fondation Ethereum.
« Le passage au PoS rendra également Ethereum plus écologique, ce qui pourrait rendre les investisseurs ayant des engagements en matière de durabilité plus à l'aise avec l'actif. Cela s'applique particulièrement aux investisseurs institutionnels ».
ConsenSys, la société derrière le portefeuille MetaMask et fondée par le co-fondateur d'Ethereum Joseph Lubin, a également publié un rapport similaire examinant « l'impact du Merge sur les institutions » cette semaine.
Le rapport fait écho à des sentiments similaires concernant les récompenses de staking d'ETH et la durabilité environnementale attirant les institutions, mais souligne également l'importance de la blockchain PoS Ethereum « produisant des garanties de sécurité plus fortes pour les investisseurs institutionnels » ainsi que le potentiel de l'ETH à devenir un actif déflationniste :
« La réduction de l'émission d'ETH et l'augmentation des burns réduiront systématiquement l'offre d'ETH. Ce qui exercera une pression déflationniste sur l'ETH, atténuant ainsi les préoccupations des institutions quant à la chute du prix des tokens à zéro, et augmentant la probabilité d'une augmentation de la valeur ».