Le Protocole de dollar synthétique Ethena Labs et la plateforme de tokenisation Securitize ont présenté une proposition conjointe pour intégrer le stablecoin USDtb d’Ethena dans le Grand Prix de Tokenisation de 1 milliard de dollars de Spark. Ce concours vise à intégrer des actifs réels au sein de la finance décentralisée en offrant de la liquidité aux participants sélectionnés.
Dans le cadre de cette proposition, Ethena prévoit d’introduire une fonctionnalité de swap entre USDtb et USDe, un autre de ses stablecoins. Ce mécanisme permettrait à l’écosystème Sky de gérer et redistribuer les liquidités entre ces deux stablecoins en fonction des variations des taux d’intérêt ou des conditions du marché.
Les propositions seront évaluées par un jury comprenant Phoenix Labs et Steakhouse Financial. Les critères retenus incluent des prix compétitifs, la liquidité et l’alignement avec les objectifs stratégiques de Spark. Les sélections finales seront soumises à un vote de gouvernance par les détenteurs de tokens Sky.
Ethena affirme actuellement contribuer à près de $120 millions de revenus annuels dans l’écosystème Sky, anciennement MakerDAO.
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Une alternative au profil de risque traditionnel
Le USDtb, dont le lancement est prévu pour la semaine prochaine, est soutenu par le Fonds de Liquidité Numérique Institutionnel en USD de BlackRock (BUIDL) — son fonds de Trésor américain tokenisé lancé sur la blockchain Ethereum en mars 2024 et détenant actuellement plus de 533 millions de dollars en actifs tokenisés.
La capitalisation boursière de BUIDL de BlackRock. Source : STM
Le prochain stablecoin d'Ethena offrira un profil de risque différent comparé à son dollar synthétique existant, l'USDe, qui utilise des stratégies de couverture dérivées impliquant diverses cryptomonnaies, le rendant plus sensible aux fluctuations du marché.
Ethena Labs a indiqué que l'intégration de l'USDtb pourrait améliorer la performance de son dollar synthétique durant les périodes de conditions de financement défavorables. Plus précisément, la composition du support de l'USDe peut être ajustée dynamiquement pour potentiellement intégrer l'USDtb afin de mitiguer les risques associés aux taux de financement négatifs.
Les données de CoinGecko montrent que la valeur marchande de l'USDe d'Ethena a dépassé les 4,3 milliards de dollars au 29 novembre. Selon une analyse récente de CCData, sa performance peut être attribuée à « un intérêt accru pour l’écosystème Ethena après sa proposition d’activer le partage des revenus pour les détenteurs de tokens ENA ».