La Securities and Exchange Commission (SEC), principal régulateur des marchés financiers américains, connaît en 2026 une transformation majeure. L’agence, longtemps perçue comme prudente, voire rigide à l’égard des cryptomonnaies, entre dans une nouvelle phase. La démission de la commissaire Caroline Crenshaw laisse la SEC entre les mains d’un trio exclusivement républicain. Cette recomposition pourrait avoir des répercussions notables sur le cadre réglementaire des actifs numériques aux États-Unis.
Une SEC à majorité républicaine : L’ accélérateur pour l’agenda pro-crypto
Jusqu’ici, la SEC était composée de membres issus des deux grands partis politiques américains. Caroline Crenshaw, commissaire démocrate connue pour ses réserves à l’égard de certains produits liés aux cryptos comme les ETF Bitcoin, était la dernière voix progressiste de l’institution.
Son départ, annoncé en début d’année, a laissé la place à un collège intégralement républicain, une configuration inhabituelle. Les commissaires actuellement en fonction sont tous alignés sur une vision plus favorable à l’innovation technologique et au développement des marchés numériques.
Cette homogénéité politique pourrait permettre à la SEC d’adopter plus facilement des règles spécifiques aux cryptos, adaptées à la réalité technologique du secteur. Cela ne signifie pas pour autant un laissez-faire total : toute initiative réglementaire devra encore respecter la procédure de « notice-and-comment », qui impose une consultation publique obligatoire.
Ce nouvel équilibre offre néanmoins un espace inédit pour revoir les règles d’interprétation des lois sur les valeurs mobilières, un point de friction constant entre la SEC et l’industrie crypto depuis plusieurs années.
Une dynamique politique nationale propice à la régulation crypto
Ce changement au sein de la SEC ne s’opère pas en vase clos. Il s’inscrit dans un contexte politique plus large où les discussions sur la régulation des cryptomonnaies gagnent en intensité. Le Sénat américain doit prochainement examiner un projet de loi clé portant sur la structure du marché des actifs numériques. Ce texte vise à clarifier la répartition des compétences entre les régulateurs et à établir un cadre unifié pour l’ensemble du secteur.
Bien que certains observateurs évoquent un risque de report à 2027, notamment en raison de la complexité législative et du calendrier électoral, le débat avance. La loi dite GENIUS Act, promulguée en 2025, prévoit quant à elle la mise en œuvre d’un cadre encadrant les stablecoins, qui pourrait entrer en application dès cette année.
L’environnement devient plus accueillant, à tel point que certains acteurs crypto ayant quitté les États-Unis, comme la Jito Foundation, envisagent un retour, citant une amélioration de la clarté réglementaire.
Cette dynamique globale dessine un tableau dans lequel l’innovation pourrait mieux s’articuler avec les exigences de protection des investisseurs et de stabilité du système financier. Une nouvelle ère s’ouvre ainsi pour les États-Unis, dans laquelle les institutions pourraient jouer un rôle facilitateur plutôt que simplement répressif.
Le réalignement politique de la SEC, conjugué à une série de réformes législatives en cours, offre une opportunité unique de redéfinir le rapport entre les régulateurs et l’industrie crypto. Les mois à venir seront déterminants pour savoir si cet élan pourra se traduire en règles concrètes, cohérentes et équilibrées.
