L'économie américaine semble refuser de dérailler. Elle a créé le nombre impressionnant de 336 000 emplois en septembre, défiant ainsi la plupart des attentes. Cette réussite est d'autant plus remarquable que les rendements des obligations du Trésor à long terme et les taux hypothécaires sont en hausse.
Le message contenu dans les données sur l'emploi est clair comme de l'eau de roche : la plus grande économie du monde continue à aller de l'avant, même en dépit d'un resserrement monétaire agressif. C'est un témoignage de la résilience de l'économie, et cela suggère que les taux d'intérêt plus élevés sont là pour rester pendant une période prolongée.
Bien que cette nouvelle puisse faire frémir certains, en particulier ceux qui investissent dans des actions, il est essentiel de comprendre la situation dans son ensemble. Les actions peuvent sembler moins attrayantes lorsque vous pouvez obtenir un rendement de 6 % avec un compte d'épargne, mais il se peut que nous atteignions un point d'inflexion avec les obligations.
La situation doit empirer avant de s'améliorer
Le marché obligataire a connu une déroute historique, décrite par Bank of America Global Research comme le « plus grand marché baissier obligataire de tous les temps ». Mais l'analyse n'est pas entièrement catastrophique - certains signes indiquent que la vente incessante des obligations du Trésor américain pourrait prendre fin. Et si nous assistons effectivement à une reprise, cela pourrait marquer le début d'un nouveau marché haussier pour les actifs à risque.
En ce qui concerne les cryptomonnaies, il est essentiel de reconnaître que l'évolution du cours du bitcoin (BTC) à court terme reste quelque peu liée aux décisions réglementaires, en particulier celles relatives à un ETF au comptant sur le bitcoin. Jusqu'à présent, toutes les nouvelles positives concernant les ETF au comptant n'ont pas réussi à faire sortir le bitcoin de son schéma d'attente. Un feu vert sur ce front pourrait déclencher des entrées substantielles dans le BTC, fournissant l'impulsion tant attendue pour une résurgence. Il serait également négligent de ne pas mentionner la saga FTX, qui se déroule actuellement devant les tribunaux et qui nuit à la réputation de la crypto.
Mais il y a un hic : ce qui pourrait être une mauvaise nouvelle pour les marchés financiers pourrait être une bonne chose pour l'économie dans son ensemble. La Réserve fédérale joue un rôle essentiel dans l'orientation des actifs à risque, et il ne lui reste que deux réunions avant la fin de l'année. Si la Fed décidait de suspendre les hausses de taux, elle pourrait agir comme un catalyseur, en déclenchant l'anticipation par le marché d'une baisse imminente des taux. Cette anticipation pourrait, à son tour, ouvrir la voie à une hausse massive des risques dans diverses classes d'actifs, y compris les cryptomonnaies.
Les fêtes de fin d'année pourraient donner le ton pour 2024
Les trois derniers mois de l'année sont souvent l'occasion d'un rallye de la fête du Père Noël. Après l'année que nous avons connue, cela pourrait atténuer le choc et ouvrir la voie à une année 2024 plus agréable. L'histoire montre que le marché a tendance à prendre de l'élan pendant cette période festive, avec une augmentation de l'activité d'achat et un sentiment positif chez les investisseurs. Parmi ces facteurs, les décisions réglementaires concernant les ETF au comptant et toute pause potentielle dans les hausses de taux, ou même un changement dans le message de la Fed concernant les hausses futures, seront surveillés de près. Ainsi, si l'enthousiasme suscité par les chiffres de l'emploi du mois de septembre a tendance à entraîner des mouvements immédiats sur le marché, il n'oriente pas nécessairement la réflexion à long terme de la Fed.
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En 2024, nous sommes confrontés à la perspective d'un halvening du BTC en avril, un événement historiquement positif pour les cryptomonnaies. Toutefois, les conditions macroéconomiques générales ont montré des signes d'instabilité. La corrélation actuelle du bitcoin avec les marchés boursiers ajoute une couche supplémentaire de complexité à l'équation. L'issue dépend du message de la Fed et des décisions prises par la Securities and Exchange Commission (SEC) concernant les ETF au comptant. Si la toile de fond macroéconomique reste incertaine, la Fed pourrait s'orienter vers des baisses de taux, ce qui pourrait modifier la trajectoire des marchés d'actifs traditionnels et numériques.
Avec les signes de reprise du marché obligataire et la perspective de clarté réglementaire dans l'espace crypto, nous pourrions voir des jours meilleurs à l'avenir. À l'approche des fêtes de fin d'année, la possibilité d'un rallye de Noël ravive le type d'espoir et d'élan qui enflamme le marché des cryptomonnaies. Même si certains défis se profilent à l'horizon, l'histoire nous enseigne que, parfois, les choses s'aggravent avant de s'améliorer.
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